Довгострокова державна політика чи засіб переговорів? Як зрозуміти "божевільні тарифи" Трампа?

Автор: Алекс Сюй, Mint Ventures

Минулого тижня 2 квітня о 16:00 за східним часом США (після закриття фондового ринку США) Трамп оголосив свій план “взаємних тарифів”.

Він поділив минулорічний профіцит торгівлі з США своїх основних торгових партнерів на загальний обсяг експорту товарів, а потім ще раз поділив на два, щоб отримати нову “паритетну” ставку мит.

Де логіка? Не важливо.

Людям потрібен лише привід для початку війни.

Після цього глобальний ринок, включаючи криптоактиви, потрапив у вир бурхливих подій.

Сьогодні ринок має розмиті очікування щодо тарифного плану Трампа: чи є підвищення тарифів довгостроковою національною політикою команди Трампа, чи це стратегія ведення переговорів для отримання вигоди від партнерів по торгівлі та великих компаній?

Якщо це перше, то, можливо, справді, як кажуть багато людей, це змінить глобальну торгову ситуацію, США рухаються в бік ізоляціонізму, що явно буде довгостроково неприємно для глобальної економіки.

Але якщо це другий варіант, то, можливо, момент, коли 2 квітня були оголошені так звані “паритетні мита”, є вершиною страху цієї торгової війни. Подальший великий напрямок розвитку, як і раніше, залежатиме від просування багатосторонніх переговорів, поступово досягаючи консенсусу між США та двосторонніми, багатосторонніми партнерами, ринковий страх поступово зменшуватимся, а ціни на активи повернуться до свого належного рівня.

Незважаючи на те, що Трамп раніше під час виборів та після вступу на посаду говорив про мита, більше просуваючи їх як “національну політику”, примушуючи промисловість повертатися завдяки митам, це також є його політичним зобов’язанням перед ржавою зоною та нижчими виборцями, його позиція також була надзвичайно рішучою.

але автор все ж схиляється до думки, що тарифи є лише його переговорним важелем, а остаточною метою його перемовин є отримання достатньої політичної вигоди для себе, що може включати:

• Більше закордонних замовлень: інші країни купують більше американських товарів (продукти харчування, енергія, зброя, пасажирські літаки)

• Більше місцевих робочих місць: великі компанії інвестують в США та будують заводи (TSMC)

• Обґрунтоване оточення конкурентів: примусити країни, які намагаються залишитися нейтральними, об’єднатися з ними, щоб подальше оточення Китаю (сьогодні В’єтнам і Південна Корея вже оголосили про введення високих мит на експорт сталі з Китаю)

Крім того, коливання митних зборів, що призвело до обвалу активів та очікувань рецесії, також створило величезний тиск на непорушного Пауела. Трамп не зміг через адміністративні заходи змусити Федеральну резервну систему знизити процентні ставки, а що ж економіка та фондовий ринок, які на межі краху?

Отже, якщо він і його група зможуть витримати нинішній величезний тиск, коли здавалося б нелогічні вимоги щодо мит поступово перетворюються на результати в ході переговорів, його репутація поступово покращиться.

Ці досягнення стануть енергією для подальшого розширення їхньої політичної впливовості, стануть підставою для подальшого розширення влади та допоможуть Республіканській партії зайняти перевагу на проміжних виборах наступного року.

Отже, чи є ймовірність, що Трамп дійсно розглядає тарифи як довгострокову національну політику, вважаючи, що тарифи можуть змусити обробну промисловість повернутися, змінити нинішнє спустошення обробної промисловості США і забезпечити більше робочих місць?

Але проблема в тому, що на сьогоднішній день ні простір, ні час не дозволяють. Наступного року відбудуться проміжні вибори в Конгрес, тривале високий тарифний тягар призведе до економічного спаду, різкого падіння фондового ринку та інфляції активів, що неодмінно змусить Республіканську партію втратити свою незначну перевагу в Палаті представників (навіть у Сенаті), і Трамп стане “кульгавим президентом” у залишкові 2 роки його терміну, що ускладнить реалізацію політики.

Зараз немає достатньо часу та простору, щоб він міг займатися такою довгостроковою національною політикою. Коли наступного року фондовий ринок буде поганим, а токени не зможуть себе виправдати, він не зможе утримуватися навіть на короткостроковій основі, не кажучи вже про довгострокову політику.

Отже, така можливість все ще досить мала.

Насправді, на даний момент, після впровадження взаємних мит менше ніж за тиждень, внаслідок контактів з кількома країнами, після підтвердження фактичних вигод переговорів команда Трампа вже почала пом’якшувати свою позицію щодо мит.

Наприклад, сьогодні директор Національної економічної ради США Кевін Хасет сказав: “На сьогоднішній день більше 50 країн зв’язалися з Білим домом і розпочали торгові переговори. Президент Трамп не намагається зруйнувати ринок США, щоб зруйнувати ринок.”

Невдовзі американський торговий радник Пітер Навара висловився: Трамп прагне зменшити митні та немитні бар’єри. Цей чоловік є головним прихильником митної політики Трампа, останнім часом він також активно критикує позицію Маска щодо вільної торгівлі.

Отже, чи можуть виникнути непередбачувані ситуації в цьому процесі?

Можливо.

Наприклад, якщо Сполучені Штати не можуть досягти успіху в переговорах з найбільш важливими торговими партнерами, зокрема з Європейським Союзом та Китаєм. Наразі обидві країни або вже вжили заходів у відповідь, або погрожують запровадити заходи у відповідь, якщо переговори не увінчаються успіхом (13 квітня), тоді як міністр фінансів Бейсонте вже в день оголошення “взаємних тарифів” застеріг: не мстіть, інакше США вжити заходів.

Ця ситуація може призвести до затягування переговорів, а також до короткочасного загострення конфлікту (додаткове підвищення мит), але враховуючи, що більшість інших країн активно ведуть переговори зі США, ймовірність того, що загальна ситуація стане гіршою, ніж зараз, не велика.

Адже основним завданням Трампа залишається заробити більше “досягнень” до середини наступного року, а не дозволити високій інфляції та обвалу фондового ринку зіпсувати його другий термін.

Отже, раніше «збожеволіти», раніше розпочати переговори буде вигідніше для Трампа.

Як “творець невизначеності”, Трамп також не хоче стикатися з “невизначеністю” перед виборами середини терміну наступного року.