Чому очікування зниження процентних ставок має такий великий вплив?

Щоб зрозуміти вплив зниження відсоткових ставок, спочатку потрібно зрозуміти основну роль відсоткових ставок Федеральної резервної системи — це якорь вартості коштів у всьому світі. Коли відсоткові ставки підвищуються, капітал повертається до активів у доларах, і ціни на ризикові активи під тиском; коли зростає очікування зниження відсоткових ставок, покращуються очікування ліквідності, капітал природно почне шукати ринки з вищою прибутковістю, такі як ринок акцій, технологічні акції, або навіть крипторинок. За останні кілька років ми вже не раз ставали свідками цієї ланцюгової реакції:
Після пандемії 2020 року Федеральна резервна система швидко знизила відсоткові ставки → американські акції та біткоїн зросли одночасно;
2022 рік відкриття циклу підвищення процентних ставок → зміцнення долара, колективна корекція ризикових активів; а зараз ринок знову опинився на порозі відновлення ліквідності. Це також одна з ключових причин, чому ціни на біткоїн, ефіріум і деякі основні монети нещодавно стабілізувалися і навіть почали відскакувати.
Зв'язок між очікуваннями щодо зниження процентних ставок та крипторинком
Крипторинок надзвичайно чутливий до макроекономічної ліквідності. У світі без "підтримки центрального банку" настрій на ринку та ліквідність долара майже визначають короткостроковий напрямок.
Простими словами, очікування зниження процентних ставок = дешевші гроші = підвищення готовності інвестувати в ризикові активи. Особливо це стосується інституційних інвесторів, чия логіка розподілу дуже проста:
Коли доходність облігацій знижується, а прибутковість готівки падає, природно шукати нові високоволатильні та високоприбуткові сфери, і криптоактиви мають цю особливість. Крім того, з наближенням халвінгу біткоїна та стабільною прибутковістю стейкингу ефіріуму, очікування зниження процентних ставок в поєднанні з поліпшенням фундаментальних показників в криптоіндустрії створять досить унікальне "вікно резонансу". Ось чому, навіть без безпосередніх політичних переваг, ціна на криптоактиви останнім часом залишалася відносно стійкою!
Проте не забувайте про один ризик: очікування ≠ реальність, але між ринковими очікуваннями та політичними рішеннями завжди існує часовий розрив.
Очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою зростає, але це не означає, що вона незабаром дійсно вжити заходів. З історичного досвіду видно, що Федеральна резервна система зазвичай потребує підтвердження трьох сигналів, перш ніж насправді почати пом’якшення:
Інфляція чітко знизилася нижче цільового діапазону; ознаки слабкості на ринку праці явно помітні; ризики фінансової системи починають проявлятися. Наразі США все ще перебуває в стадії "економічного сповільнення, але не рецесії", що означає, що темп зниження процентних ставок не буде надто швидким і не буде надто агресивним.
Іншими словами, ринок може заздалегідь спекулювати, але зміна політики все ще потребує часу для підтвердження.
Підсумок: сигнали про відновлення ліквідності заслуговують на увагу, але не слід сліпо слідувати їм. З великої логіки, зростання очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою свідчить про те, що світовий цикл ліквідності може переходити від жорсткої політики до м'якої. Це дійсно є позитивним сигналом для всіх ризикових активів, особливо для крипторинку. Але також потрібно зберігати раціональність: зміна макрополітики зазвичай супроводжується економічним тиском, що означає, що темпи зростання вже почали знижуватися; надмірні очікування щодо зниження процентних ставок можуть, навпаки, призвести до короткострокових коливань, особливо в умовах нестабільних даних. Для інвесторів тепер більше схоже на "період підготовки перед світанком" — ринок формує дно, політика змінюється, емоції відновлюються. Справжній тренд ще потрібно підтвердити сигналами та суттєвими змінами в грошових потоках. Одним реченням: очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, як теплий вітерець, розганяє холод ринку, але зима ще не пройшла. Справжня весна настане тоді, коли дані і політика зміняться одночасно.