Пауел виступив вночі: монета в криптосвіті зросте чи впаде?

Коли зупинка уряду США призводить до інфляції та колективного "припинення" даних щодо зайнятості, перше висловлювання Пауелла після зниження процентних ставок може стати "суддею ліквідності", що вирішує короткострокову долю криптосвіту. Ринок також заздалегідь ставить на те, що ймовірність зниження ставок у листопаді перевищує 90%, тому кожне його слово може стати запалом для ринку.
Поточна політика Федеральної резервної системи є справжньою "незрозумілою проблемою": з одного боку, у серпні основна індекс PCE залишається на рівні 2,9%, що є значним відхиленням від цільового рівня в 2%; з другого боку, нові робочі місця продовжують бути слабкими, а вплив ШІ на ринок праці поступово стає очевидним. Голова Філадельфійського федерального резерву навіть прямо заявив, що слід "ігнорувати короткостроковий вплив мит", і цього року ще двічі знизити процентні ставки.
Але враховуючи ринкові очікування та політичну інерцію, ймовірно, що Пауел не піде на крайнощі. Дані CME "Спостереження за ФРС" показують, що ринок підвищив ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у листопаді до 98%, і ця сильна інерція очікувань важко може бути змінена однією промовою. Що більш важливо, історичний досвід показує, що хоча зупинка роботи уряду призводить до вакууму даних, вона ніколи не змінювала визначений політичний курс ФРС — після зупинки роботи у 2013 році ФРС все ще вчасно вийшла з програми QE, а під час зупинки роботи у 2018 році шлях підвищення ставок також не був змінений. Таким чином, заява Пауела, ймовірно, буде більш "нейтрально-птичною": він визнає прилипання інфляції, але підкреслює, що ризики спаду зайнятості повинні "мати пріоритет", залишаючи простір для зниження ставок у листопаді.
Чутливість криптосвіту до політики Федеральної резервної системи вже давно доведена: у серпні 2025 року після "м'якої" позиції Пауела, ефір за один день зріс більш ніж на 15%; а коли він чітко виступив проти "плану накопичення монет", біткоїн впав за один день більш ніж на 7%. Сьогоднішня ситуація на ринку буде прямо залежати від "температурної різниці" між виступом і очікуваннями ринку, умовно можна розділити на три сценарії:
1. Пташиний сценарій: активація сигналів ліквідності, удар по рівню 120000 доларів
Якщо Пауел згадає про "ризики зниження зайнятості, які потрібно вирішувати в першу чергу" та "період вакууму даних буде враховувати альтернативні показники", це безпосередньо відгукнеться на 99,4% очікувань зниження процентних ставок у листопаді. В добавок до цього, підтримка з накопичених чистих активів ETF на біткойн у 164,5 мільярдів швидко підвищить апетит до високих ризиків.
Біткоїн може швидко подолати поточний короткостроковий опір у 115 000, спираючись на динаміку постійного припливу коштів через ETF, намагаючись вдарити по круглому рубежу в 120 000 доларів. Якщо вдасться стабільно закріпитися на цій позиції, наступною метою стане попередній об'єкт коливань на рівні 124 000, а такі альткоїни, як ефір, можуть через ефект трансляції ліквідності також показати зростання на 5%-8% — зрештою, раніше після зниження процентних ставок Федрезервом у вересні, біткоїн завдяки розширенню ліквідності досяг історичного максимуму в 126 000.
2. Підвищений яструбиний сценарій: реверс очікувань щодо пом'якшення, відступ до підтримки на рівні 108000
Якщо Пауел рішуче підкреслить "незнищену інфляційну прилиплість" і "необхідність призупинити зниження процентних ставок для спостереження", це повністю зруйнує ілюзії ринку щодо пом'якшення ліквідності. Як актив, що надзвичайно чутливий до макроекономічної політики, біткоїн понесе перший удар від тиску продажу.
Ціна може швидко впасти нижче ключового рівня підтримки в 110 000, що призведе до тестування короткострокових утримувачів на рівні 108 600 — цей рівень вважається основною лінією захисту під час корекцій у бичачому ринку, і всі корекції в 20%-30% отримували підтримку тут. Особливу увагу слід звернути на те, що ринок вже заздалегідь врахував очікування щодо зниження процентних ставок, і якщо ці очікування зміняться, це може викликати ланцюгову реакцію ліквідацій коротких позицій на ринку деривативів, відтворивши недавнє падіння з 124 000 на 6.5%, навіть знизившись до діапазону 105 000 до 108 000.
3. Нейтральний сценарій: неясні заяви домінують, 112000-118000 коливання
Найімовірніший сценарій — це "збалансоване висловлювання" Пауела: визнання того, що тиск на інфляцію все ще існує, але не заперечення ризиків зниження на ринку праці, з розмитою відповіддю на питання про зниження процентної ставки в листопаді "залежно від даних".
У таких умовах ринок потрапить у коливальний режим "перепризначення очікувань". Біткоїн, ймовірно, буде неодноразово тестувати між другим рівнем підтримки в 112 000 і нещодавнім піком коливань в 118 000, оскільки переваги від пом'якшення, яке відбулося під час зниження процентних ставок у вересні, вже частково вичерпані, і відсутність нових стимулів ускладнить прорив. Але середньострокова підтримка все ще залишається - такі інститути, як VanEck, підтримують річну цільову ціну в 180 000, а обсяг активів ETF становить 6,74% від загальної капіталізації біткоїна, що свідчить про те, що інституційні інвестиції допоможуть зменшити волатильність, а короткострокові коливання можуть стати можливістю для покупки по зниженим цінам.