Золото шаленіє, американський ринок акцій не падає, чому тільки крипторинок "кровоточить"?

Question

Протягом всього 24 годин ринок криптоактивів знову пережив сцену “великої втечі”. З 16 по 17 жовтня Біткойн впав з 111,9 тисячі доларів до 104,5 тисячі доларів, падіння під час торгів перевищило 6,6%; Етер також не зміг уникнути лиха, падіння перевищило 9%. Тим часом традиційні активи-убежища, такі як золото, продовжували зростати, спот-золото перевищило 4370 доларів за унцію, що стало новим історичним рекордом.

Це зовсім не простий технічний корекційний рух, а неминучий результат спільної дії макроекономічного середовища, очікувань регулювання та ринкових емоцій.

01 Чотири фактори, що стоять за падінням

Це падіння, на перший погляд, викликане обвалом акцій банків, що спричинило інтерес до безпеки, але насправді є наслідком взаємодії кількох факторів.

По-перше, регіональні банки США зіткнулися з проблемами. Акції таких регіональних банків, як Зіон Банк і Уест Ерн Банк, раптово впали через підозри у кредитному шахрайстві. Це викликало занепокоєння на ринку щодо стабільності фінансової системи. Хоча ці банки не є великими, ринок зараз поводиться як переляканий птах: будь-який легкий вітерець може викликати паніку.

По-друге, уряд США все ще в стані простою. Зараз вже 17-й день, а ключові економічні дані ще не оприлюднені. Без даних ринок, як сліпий, що намагається доторкнутися до слона, ніхто не наважується діяти. Особливо затримка з оприлюдненням даних про неконтрольовану зайнятість і CPI за вересень ще більше підвищує невпевненість інвесторів.

Крім того, занепокоєння ринків щодо торговельних тертя між Китаєм і США посилюється. Трамп заявив, що має намір ввести 100% мита на китайські товари, хоча це може бути лише переговорною стратегією, але достатньо для того, щоб ринок занервував. Як тільки з'явилася новина, ринок криптоактивів відразу відреагував, що це означає? Це означає, що ринок зараз надзвичайно чутливий.

Найважливіше, що внутрішній рівень кредитного плеча на ринку криптоактивів дійсно надто високий. Нещодавнє зростання призвело до надмірного скупчення довгих позицій, і будь-яка негативна новина може спричинити ланцюгову реакцію ліквідації.

02 Тонкі зміни в русі коштів

Щоб зрозуміти ситуацію з криптоактивами, необхідно розглянути їх у контексті глобальної фінансової системи. Під час цього падіння, виступ золота та американських акцій є яскравими “орієнтирами” для криптоактивів.

Свято золота

Останніми днями спостерігається дуже виразне явище: золото досягає нових висот, а криптоактиви зазнають падіння. Цей різкий контраст між “падінням і зростанням” говорить нам про жорстоку реальність:

• Справжнім активом для хеджування ризиків залишається золото. У контексті геополітичної напруги, сильної потреби центральних банків у золоті та глобальних побоювань щодо тенденції до «доларизації», золото розглядається інститутами та країнами як остання безпечна гавань.

• Підтримка очікувань щодо зниження процентних ставок. Сильні очікування ринку щодо того, що Федеральна резервна система розпочне цикл зниження ставок, знизили вартість утримання безвідсоткових активів (золота), що в основному підтримало ціну на золото.

Багато людей колись вважали, що Біткойн є “цифровим золотом”, але коли справжня криза настала, традиційна фінансова м'язова пам'ять залишалася такою: розпродаж ризиків, купівля золота. Біткойн врешті-решт не пройшов цей “тест на захист”.

Стійкість та диференціація американського ринку акцій

У порівнянні з кровопролиттям на ринку криптоактивів, хоча американські акції впали, вони продемонстрували значну стійкість. Не було панічного системного продажу.

• “Мур” якісних активів: Уолл-стріт провела класифікацію ризикових активів. Технологічні гіганти (ШІ, хмарні обчислення тощо) завдяки своїм потужним грошовим потокам та визначеності результатів вважаються “якісними активами зростання” і все ще можуть залучати капітал.

• Ефект «переливу ризику»: у порівнянні з іншими активами, криптоактиви мають найнижчу ліквідність та найменшу стабільність консенсусу, тому вони несуть на собі більшу частину тиску продажу. Капітал не втік масово з усіх ризикованих активів, а перемістився з «найбільш ризикованої» криптосфери в «відносно безпечний» традиційний фондовий ринок та «абсолютно безпечне» золото.

Резистентність американського ринку акцій свідчить про те, що ліквідність глобального ринку не вичерпалася повністю, але ризикова прихильність інвесторів різко скорочується. Вони вважають за краще тримати акції технологічних компаній, які мають підтримку у вигляді прибутковості, ніж утримувати криптоактиви, які базуються лише на “вірі”.

Цей фінансовий потік виявляє поточну ринкову логіку сегментації ризикових активів: Криптоактиви все ще знаходяться на найвищому кінці ризикового спектру і першими страждають при звуженні ліквідності.

03 Оцінка ринку та рекомендації щодо дій

Чесно кажучи, зараз це місце дуже незручне. Знизу є підтримка, а зверху не вистачає потужності. Ринку потрібно тут потрясти і упорядкувати деякий час, щоб очистити нестійкі активи.

Для трейдерів зараз найважливіше контролювати позицію. У цій високоволатильній обстановці управління позицією важливіше за визначення напрямку, рекомендується зменшити плечо, щоб залишити собі достатньо буферного простору.

У виборі сегменту Біткойн залишається найстійкішим до падінь. Якщо ринок продовжить корекцію, падіння Біткойна, ймовірно, буде меншим, ніж у інших альткойнів, можна розглянути можливість переведення коштів з слабших монет у Біткойн, а після стабілізації ринку знову подумати про перерозподіл.

Крім того, необхідно звернути увагу на кілька показників:

Перше, коли закінчиться зупинка роботи уряду США. Якщо це питання не буде вирішене, ринку буде дуже важко отримати чіткий напрямок.

По-друге, просування торгівельних суперечок між Китаєм і США. Ванс сказав, що Трамп готовий до переговорів, це хороший знак, але потрібно бачити реальні дії.

Третє - це динаміка золота. Якщо золото продовжить встановлювати нові максимуми, це вказує на те, що ризиковані настрої ще зростають, і криптоактиви можуть залишатися під тиском.

Останнє нагадування: ринок завжди правий, якщо ви помилилися, визнайте це. Цей етап корекції хоча й жорстокий, але є необхідним процесом самовідновлення ринку. Зниження кредитного плеча, очищення від бульбашок, закладення основ для наступного підйому. Головне - дожити до того часу.

Пам'ятайте, що на цьому ринку жити довго важливіше, ніж заробляти швидко. Контролюйте ризики, зберігайте терпіння, чекайте, поки ринок дасть чіткий сигнал, перш ніж діяти.