Останній аналіз Філадельфійського індексу напівпровідників: нова точка перегину циклу чіпів в епоху AI

У глобальному секторі технологій Філадельфійський напівпровідниковий індекс (Philadelphia Semiconductor Index, скорочено SOX) завжди був основним показником для оцінки загальної продуктивності чіпової промисловості. Цей індекс охоплює основних американських виробників напівпровідників, постачальників обладнання та проектних компаній, включаючи такі вагомі підприємства, як NVIDIA, AMD, Intel, ASML, TSMC та інші. Станом на середину жовтня 2025 року Філадельфійський напівпровідниковий індекс продовжує підтримувати високу волатильність, а ринкові настрої коливаються між бумом інвестицій в AI та тиском циклів запасів. У цій статті ми детально проаналізуємо динаміку цього індексу, логіку, що стоїть за ним, а також майбутні інвестиційні перспективи.

!

Одне. Що таке Філадельфійський напівпровідниковий індекс?

Філадельфійський напівпровідниковий індекс (SOX) був запущений Американською фондовою біржею і відстежує показники акцій 30 провідних напівпровідникових компаній у світі, є одним з найбільш показових індикаторів для оцінки стану напівпровідникової промисловості. Його складові акції охоплюють ключові етапи в ланцюгу виробництва чіпів:

• Дизайнерські компанії: такі як NVIDIA, AMD, Qualcomm;
• Контрактні виробники: TSMC, GlobalFoundries;
• Виробники обладнання: ASML, Applied Materials;
• Виробники чіпів пам'яті: Micron, Samsung.

Цей індекс часто розглядається як “термометр” для акцій технологічного сектора та навіть для світового фондового ринку.

Два, огляд тенденцій 2025 року: боротьба потенціалу ШІ та циклу запасів

З 2024 року хвиля штучного інтелекту (AI) повністю підвищує попит на напівпровідники. Акції NVIDIA за рік подвоїлися, що сприяло тому, що індекс SOX у першій половині 2025 року одноразово перевищив 5 100 пунктів, встановивши історичний рекорд. Однак у другій половині року, з огляду на тимчасове уповільнення попиту на AI-сервери та звільнення потужностей з виробництв кристалів, індекс зазнав посиленої волатильності на високих рівнях і наразі знизився до приблизно 4 780 пунктів.

Драйвери в основному включають:

1. Постійний попит на AI та високопродуктивні обчислення: великі постачальники хмарних послуг (AWS, Microsoft Azure) продовжують розширювати кластери для навчання AI, попит на GPU та пам'ять з високою пропускною спроможністю залишається високим;
2. Відновлення споживчої електроніки нерівномірне: швидкість відновлення ринку смартфонів і ПК нижча за очікування;
3. Подовження періоду коригування запасів: деякі заводи з виробництва напівпровідників все ще переробляють надлишкові потужності;
4. Геополітичні ризики та обмеження на експорт: США продовжують посилювати контроль за експортом висококласних чіпів, що впливає на постачання напівпровідників між Китаєм та США.

Три. Оптимізація структури промисловості: Чіпи ШІ стають основним двигуном зростання

Структура індексу напівпровідників Філадельфії зазнає суттєвих змін. Раніше основними напрямками в галузі були накопичувачі та споживча електроніка, а тепер прискорювачі ШІ, чипи для дата-центрів та автомобільна електроніка стали двигунами зростання.

• AI чіпи: домінування NVIDIA, AMD та Broadcom у генеративних обчисленнях AI постійно розширюється;
• Автомобільні напівпровідники: NXP та Infineon отримують вигоду від тенденцій електромобілів та автономного водіння;
• Напівпровідникове обладнання: ASML та Applied Materials мають сильні замовлення, що відображає довгострокову інвестиційну впевненість у сфері виробництва напівпровідників.

Ця структурна зміна також означає, що напівпровідникова промисловість поступово переходить від “циклічного спонукання” до “застосування спонукання”.

Чотири, технічний аналіз: короткострокова корекція не змінює середньострокову висхідну тенденцію

Станом на жовтень 2025 року Філадельфійський напівпровідниковий індекс протягом трьох кварталів поспіль перебуває вище 200-денного середнього, що свідчить про сильну довгострокову бичачу тенденцію. Технічний аналіз вказує на:

• Рівень підтримки: 4,700 пунктів є ключовою зоною підтримки;
• Рівень опору: 5,100 пунктів все ще є основною зоною опору;
• Обсяг торгів: Обсяги торгів акціями AI та обладнання залишаються на високому рівні, ознак суттєвого виведення коштів з ринку не виявлено.

Якщо в найближчі кілька тижнів замовлення на AI сервери відновлять зростання, індекс SOX має шанси знову почати зростати, кидати виклик новим максимумам.

П'яте. Глобальна політика та капітальні інвестиції

Напівпровідники стали стратегічним ядром технологічної конкуренції між країнами.

• Закон CHIPS США сприяє відновленню місцевого виробництва, заводи Intel та TSMC в Арізоні просуваються успішно;
• Європейський закон про чіпи (EU Chips Act) спонукає ASML та STMicroelectronics розширити інвестиції в Європі;
• Китайська континентальна частина продовжує просувати екосистему автономних чіпів, підтримуючи місцеві компанії з виробництва EDA та зберігання.

Ця глобальна інвестиційна хвиля в середньостроковій та довгостроковій перспективі призведе до хвилі розширення виробничих потужностей, водночас вона може також викликати тимчасовий дисбаланс між попитом і пропозицією.

Шість. Перспектива інвесторів: зосередження на ІІ та високих технологіях виробництва

З інвестиційної точки зору, структура акцій Філадельфійського напівпровідникового індексу стала більш розрізненою:

1. Провідні компанії в галузі ШІ (NVIDIA, AMD) залишаються основною темою, але їхня оцінка вже на високому рівні;
2. Постачальники обладнання та матеріалів (ASML, Applied Materials) знаходяться в зоні стабільного зростання;
3. Традиційні виробники чіпів (Intel, Micron) стикаються з тиском на трансформацію та конкуренцію за потужності.

Більшість установ вважають, що в найближчі 12 місяців сектор напівпровідників все ще має середньостроковий потенціал зростання. Особливо на фоні продовження розвитку нових галузей, таких як генеративний ШІ, 5G, автономне водіння та квантові обчислення, Філадельфійський індекс напівпровідників має потенціал залишатися в верхньому діапазоні (4,600–5,300 пунктів).

Сім, висновок: нова рівновага чипового циклу

Філадельфійський напівпровідниковий індекс (SOX) стоїть на ключовій точці повороту в галузі. Хвиля ШІ змушує ринок переосмислити цінність “обчислювальної потужності”, а глобальна диференціація постачань робить напівпровідникову екосистему більш стратегічно складною.