Біткойн ринок демонструє стійкість у процесі структурних змін

Аналітики Cryptoquant відзначили, що поточні виклики на ринку подібні до тих, що були в 2021 році, але структура змінилася. На відміну від попередніх циклів, коли паніка призводила до збільшення резервів на торгівельних платформах та посилення тиску на продаж, поточний баланс Біткойнів на біржах перебуває на найнижчому рівні за останнє десятиліття, що свідчить про обмеженість доступних для продажу поставок та про те, що ринкова структура стає тіснішою. Зменшення кількості Біткойнів, які утримуються біржею, вказує на те, що тривала тенденція до падіння малоймовірна. Поведінка довгострокових інвесторів відрізняється від попередніх періодів. У 2020 та 2021 роках довгострокові інвестори витрачали прибутковість видобутку (LTH-SOPR) протягом кількох місяців нижче 1, що свідчило про те, що інвестори, які боялися вийти з ринку, могли зазнати збитків. Однак у недавній низькотехнологічній фазі цей показник залишався близьким до нейтрального рівня, відображаючи обережне фіксування прибутків, а не продаж, викликаний страхом. Довгострокові інвестори продовжують утримувати свої активи під час коливань, що підвищує стійкість ринку. Оглядаючи попередні шоки, крах у березні 2020 року усунув важелі, що призвело до значного збільшення утримання великими інвесторами та виникнення V-подібного відновлення. У травні 2021 року, під тиском ТSL та регуляторних дій, Біткойн знизився на 30%, великі інвестори продали близько 50 000 Біткойнів, після чого знову купили 34 000 на дні. У серпні 2023 року зниження кредитного рейтингу США викликало 15%-й відкат, SOPR після короткочасного падіння швидко відновився. Ці дві події очистили надмірний важіль, відкривши нову фазу накопичення. Поточний ринковий спад, здається, більш зрілий, резерви на форекс зменшуються, довгострокові інвестори стабільні. Тимчасові коливання не є синонімом структурної слабкості, оскільки Біткойн закладає основу для наступного циклу зростання.