Чому інвестори Nio повинні бути оптимістами після результатів Q2

Ключові моменти

• Nio наразі стикається з жорсткою ціновою війною в Китаї.
• Компанія старанно працює над зменшенням операційних витрат.
• Nio очікує рекордні поставки протягом третього кварталу.

Інвестори, які стежать за китайською автомобільною промисловістю, були уважні до результатів другого кварталу Nio (NYSE: NIO), опублікованих у вівторок, що спочатку призвело до падіння їх акцій. Це не був поганий квартал, але стало ще більш зрозуміло, що інтенсивна цінова війна в Китаї не вщухає, і, можливо, не вщухне найближчим часом.

Давайте розглянемо деякі основні моменти другого кварталу Nio та куди він прямує.

Що ти зробив для мене останнім часом?

Nio звітувала про скориговані операційні втрати в обсязі $564 мільйонів при продажах у $2.700 мільйонів. Уолл-стріт очікувала втрати в обсязі $620 мільйонів при продажах, що трохи перевищують $2.700 мільйонів, згідно з даними FactSet. Це було поліпшення в порівнянні з другим кварталом попереднього року, коли Nio зафіксувала втрати в обсязі $673 мільйонів при продажах у $2.400 мільйонів.

Стенлі Ю Ку, фінансовий директор Nio, заявив:

“З початку другого кварталу наші ініціативи зі зниження витрат та підвищення ефективності почали давати результати. Виключаючи витрати на організаційну оптимізацію, наш операційний збиток без урахування GAAP покращився більш ніж на 30% в порівнянні з попереднім кварталом. Ми наближаємося до структурного поворотного моменту у наших фінансах, з позитивним імпульсом до стійкого доброго циклу та постійного покращення ефективності.”

Імпульс поставок Nio також тривав у другому кварталі, з 72 056 електричних автомобілів, що були доставлені, що є здоровим збільшенням на 25,6% порівняно з попереднім роком. Це також означало сильне зростання на 71,2% з першого кварталу 2025 року. Є обнадійливі ознаки у двох найновіших брендів Nio, Onvo та Firefly, які доставили 17 081 та 7 843 автомобілі відповідно.

Допомога в дорозі

Нещодавно випущений Onvo L90, великий позашляховик флагманської моделі, який вийшов на вулиці наприкінці липня, сприяв збільшенню поставок. Nio також представила новий флагманський преміум-позашляховик ES8, поставки якого заплановані на вересень.

Зростання поставок Nio допомогло підвищити загальний дохід до $2,650 мільйонів, що на 9% більше, ніж у попередньому році. Однак продажі автомобілів принесли $2,250 мільйонів, що лише на 2,9% більше, ніж у попередньому році через цінову війну, яка призвела до зниження середніх цін продажу практично по всій лінії.

Насправді, середня ціна продажу Nio становила приблизно $31.000, нижче ніж $38.000 річної давності. Nio також відчула частину тиску цінової війни на своїх маржах: маржі на автомобілі склали 10,3% протягом другого кварталу, нижче ніж 12,2% минулого року.

Nio не є єдиним, хто відчуває тиск жорстокої цінової війни в Китаї. Один з його основних конкурентів, BYD, зафіксував своє перше квартальне падіння прибутку за більше ніж три роки, частково через кампанію уряду проти цінової війни в індустрії. Більш конкретно, чистий прибуток BYD склав $894 мільйонів протягом другого кварталу, що є суттєвим падінням на 30% порівняно з попереднім роком.

Що все це означає

Дивлячись у майбутнє, Nio очікує, що поставки продовжать прискорюватися і досягнуть приблизно 89 000 автомобілів у третьому кварталі, в порівнянні з 62 000, доставленими в тому ж кварталі минулого року - рекорд для будь-якого кварталу Nio. З негативного боку, Nio очікує, що продажі третього кварталу становитимуть близько $3 100 мільйонів, що вище за $2 600 мільйонів минулого року, але все ще нижче за $3 400 мільйонів, передбачених Wall Street.

Хоча акції Nio знизилися після того, як ринки засвоїли їх результати за другий квартал, компанія намагається пом'якшити цінову війну та зберегти маржі, скорочуючи витрати у своїх операціях. Інвесторам варто припустити, що цінова війна триватиме в 2025 році, але як тільки вона зрештою вщухне, з надлишком потужностей та занадто великою кількістю конкурентів, галузь опиниться в набагато здоровішому середовищі та має забезпечити суттєвий імпульс для маржів компанії.

У довгостроковій перспективі Nio все ще виглядає як добре позиціонований і життєздатний китайський виробник електричних автомобілів, хоча короткострокова перспектива є дещо ухильною.

Мене цікавить, чи зможе Nio справді вижити в цій ціновій війні без додаткових ін'єкцій капіталу. З такою кількістю конкурентів у Китаї та урядовим тиском, я не впевнений, що їхня поточна стратегія є достатньою. Можливо, вони малюють занадто оптимістичну картину, щоб заспокоїти інвесторів, тоді як реальність набагато жорсткіша.

Правда в тому, що китайський ринок електромобілів перенасичений, і багато менших виробників, ймовірно, зникнуть. Чи буде Nio одним із тих, хто виживе? Час покаже, але я б обережно ставився до обіцянок “поворотних моментів” та “добрих циклів”, коли цифри все ще показують значні збитки.