Нове і старе у мапі запуску мемкоїнів у блокчейні Solana

“Король помер, нехай живе король.” Ця заява колись звучала в Версалі в 18 столітті. Вона відкриває вічну істину про владу: влада ніколи не належить нікому, вона тече, немов вода, і завжди шукає новий контейнер. Ця холодна зміна досі відбувається у сучасному криптосвіті, сфера memecoin Launchpad у блокчейні Solana переживає подібну передачу влади.

Колишній лідер Pump.fun, який ще місяць тому контролював 88% ринкової частки, сьогодні має лише 13%. Новий викликач Let'sBONK вже здобув 86% ринку. Це не просто ще одне підтвердження волатильності криптовалютного світу, а й класичний випадок краху імперії: коли ігнорується увага як остаточна оборонна лінія, навіть найбільша перевага на старті може моментально зникнути.

!7388151

Pump.fun була запущена трьома молодими людьми у віці понад 20 років у січні 2024 року, і її інноваційна концепція кардинально змінила логіку випуску meme-коінів. Користувачі просто завантажують зображення, придумують назву, натискають кілька разів, і можуть випустити монету, витративши менше ніж 2 долари, без будь-яких знань програмування. Це задовольняє базовий імпульс перетворення “безцінних” речей на “цінні”.

До січня 2025 року Pump.fun створив понад 458 мільйонів доларів доходу, щодня запускаючи тисячі нових монет, а в піковий період щоденний дохід перевищив 7 мільйонів доларів. Це не лише стало інфраструктурою, а й міцно утримало культурну дискусію, ставши синонімом культури мемкоїнів Solana.

Однак трагедія Pump.fun почалася з однієї з її найінноваційніших функцій: живого відео. Спочатку призначена для того, щоб дозволити емітентам рекламувати токени, ситуація швидко вийшла з-під контролю. У листопаді 2024 року частина користувачів почала діяти екстремально в живих трансляціях, щоб привернути увагу, включаючи імітацію самопошкодження, погрози самогубством та жорстоке поводження з тваринами. Найсерйозніший випадок стосувався неповнолітнього користувача, який погрожував своїй родині дробовиком на камеру, щоб підняти ціну токена.

Ці події змусили Pump.fun терміново закрити функцію трансляції, але його репутація вже зазнала серйозної шкоди. Доходи того тижня різко впали на 66%, громадська думка обернулася проти них, а конкуренти скористалися ситуацією. Зі стискуваними доходами та тиском з боку конкуренції Pump.fun вирішив врятуватися шляхом випуску токенів (ICO).

!7388153

Ця ICO на перший погляд була дуже успішною: за 12 хвилин було зібрано 500 мільйонів доларів з більш ніж 10 тисяч гаманців, плюс 700 мільйонів доларів у приватному розміщенні. Але поглиблений аналіз показує, що понад 200 гаманців досягли максимальної межі в 1 мільйон доларів, а перші 340 покупців отримали 60% частки. Усі токени продажу повністю розблоковані, лише встановлено обмеження на переказ від 48 до 72 годин.

Ціна токена спочатку зросла на 75% до 0,007 долара, але ентузіазм швидко зник. Протягом кількох тижнів вона впала на 60%, демонструючи типовий рух “смертельна спіраль”. Дизайн токеноміки також викликав суперечки, лише 33% розподілено на публічні та приватні продажі, 67% контролюється командою проєкту, а графік розподілу неясний.

Незважаючи на те, що користувачі принесли платформі майже 750 мільйонів доларів, немає миттєвих винагород для спільноти. Тим часом, приватні інвестори скинули токенів на 160 мільйонів доларів на біржу, що призвело до великого тиску на продаж.

Остаточний удар завдала спільний засновник Алон Коен, який публічно оголосив, що довгоочікуваний аірдроп “не відбудеться в найближчому майбутньому”. Це викликало різке падіння ціни токена на 15% протягом 24 годин, коли довіра спільноти була найвразливішою.

!7388154

Водночас, Let'sBONK тихо будує все те, чого не вистачає Pump.fun: прозорість, орієнтація на спільноту та чітке спілкування. Наразі добовий дохід Let'sBONK становить 1,3 мільйона доларів, тоді як Pump.fun лише 254 тисячі доларів. Дохід Let'sBONK зростав з майже нуля в травні до стабільного突破у добового доходу в мільйон доларів у липні, демонструючи стійку тенденцію до зростання.

!7388155

Після ICO вартість токена PUMP знизилася на 60%, тоді як BONK залишився відносно стабільним, з ринковою капіталізацією на рівні 2,1 мільярда доларів. Let'sBONK щотижня використовує 1% доходу для викупу BONK, підтримуючи цей екологічний токен, який з'явився ще до народження платформи.

Pump.fun колись скористався мережею ефектів, але крихкість економіки уваги стала очевидною. Один інцидент під час трансляції дав користувачам підстави спробувати альтернативні платформи, і Let'sBONK швидко став “чистим” новим вибором. Це нагадує ситуацію, коли Myspace програв Facebook: незважаючи на функції та масштаб, він програв культурний наратив.

Усвідомивши кризу виживання, Pump.fun розпочав контратаку. Вони підвищили частку викупу токенів з 25% від щоденних доходів до 100% і запровадили 30-денну програму торгових стимулів. Однак ці тактичні корективи не змінили ситуацію.

!7388156

Суть проблеми полягає у стратегічному рівні. Механізм винагород Pump.fun лише пов'язаний з обсягом торгівлі, тоді як Let'sBONK створив справжню екосистему винагород, що прив'язана до інтересів користувачів. Програма винагород BONK дозволяє користувачам блокувати кошти для отримання частки доходу від екосистемних продуктів; чим довше термін блокування, тим вищий множник.

Let'sBONK також впровадив систему “Bonk балів”, де користувачі можуть отримувати бали за допомогою торгівлі, покупки або випуску монет, які в майбутньому можна буде обміняти на товари або права. Цей ігровий досвід зростання дозволяє користувачам відчути, що вони беруть участь у більшій місії.

!7388157

У традиційній галузі ринкові лідери часто можуть довгостроково зберігати свої позиції. Але на цифровому ринку витрати на зміну користувача майже нульові, і панівне становище може впасти всього за кілька місяців. Успіх Let'sBONK не в тому, що було створено принципово кращий продукт, а в тому, що на ринку було зайнято місце, коли репутація Pump.fun була найбільш вразливою.

Незважаючи на значне скорочення частки ринку, Pump.fun не повністю вийшов з гри. Вони все ще мають деякі переваги: 1,2 мільярда доларів фінансування забезпечили капітал для експериментів і витримки конкуренції; платформа витримала десятки тисяч випусків проектів, не зламавшись; щоденний дохід все ще становить 250 тисяч доларів; як піонер категорії, має тривале брендову впізнаваність.

!7388158

Найбільш ймовірною ситуацією є фрагментація ринку, де Let'sBONK стане основною платформою, а Pump.fun перетвориться на сегментовану платформу з лояльними користувачами. Але щоб справді змінити ситуацію, Pump.fun потрібно відновити довіру, знову зайняти культурну верхівку, що може вимагати повної зміни керівництва, щоб позбутися минулих суперечок.

У цій новій та старій зміні в криптовсесвіті ми знову стали свідками стародавньої істини: коли правитель втрачає легітимність, жодні ресурси не можуть відновити гідність. Іноді, щоб продовжити королівство, корону потрібно передати новій людині.

!7388159