Рекордні позики підштовхують ралі на китайському фондовому ринку, тоді як криптовалюта залишається обережною.

Китайські інвестори беруть кредити в небачених кількостях, щоб купити місцеві акції, вказуючи на відновлення апетиту до ризику на глобальних ринках. Однак трейдери криптовалют займають позицію “чекати і дивитися”, оскільки леверидж на біржах материкового Китаю досягає рівнів, які не спостерігалися з 2015 року.

За даними Bloomberg, непогашені маржинальні операції на китайському фондовому ринку сягнули 2,28 трильйона юанів (320.000 мільйонів доларів ) у понеділок, перевищивши попередній пік у 2,27 трильйона, встановлений під час фондової лихоманки 2015 року.

Торгівля з маржею, що дозволяє інвесторам позичати гроші в брокерів для покупки цінних паперів, використовується на ринках як індикатор довіри та апетиту до ризику.

Прибутки китайського ринку, підвищені вітрами ліквідності

Згідно з даними Trading Economics, індекс CSI 300 зріс на 10% у серпні, його місячне зростання стало найсильнішим з вересня 2023 року. Композитний індекс Шанхаю зріс на 15% цього року, перевищивши зростання приблизно на 10% S&P 500, тоді як CSI 300 додав 14%.

Економісти Bloomberg вважають, що цей підйом був викликаний низькими процентними ставками, помірними доходами від облігацій та відсутністю привабливих інвестиційних альтернатив у Китаї.

Обережність серед операторів криптовалют, незважаючи на біржовий ралі

Висхідна тенденція в біржовому плечі ще не призвела до агресивної поведінки на ринках криптовалют. Наразі процентні ставки на фінансування для 25 основних криптовалют коливаються від 5% до 10%, що вказує на помірний висхідний настрій.

Тим часом індекс страху та жадібності криптовалют показує нейтральний сигнал на рівні 49, а учасники ринку, здається, уникають надмірностей, які спостерігалися на фондовому ринку.

Сезонні фактори також можуть помірковано впливати на ентузіазм. Дані CoinGlass показують, що Bitcoin впав у восьми з останніх 12 вереснів.

Чи буде економічна підтримка?

Деякі аналітики застерігають, що поточні умови відрізняються від останньої хвилі граничного боргу. Дослідницька платформа MacroMicro зазначила, що новий рекорд встановлюється на фоні повільного економічного зростання, на відміну від 2015 року, коли розширення ВВП було більш глибоким.

“CSI 300 на максимумах десятиліття. Позичені гроші переслідують акції в економіці, що скорочується”, опублікувала компанія в X, додаючи, що цей ралі виглядає більш помірковано, з участю за межами технологій та чіпів, підкріплене великою базою депозитів.

Ралі в Китаї відбулося на фоні зменшення торгових напружень зі Сполученими Штатами. Але для деяких економістів обмежені інвестиційні можливості в країні змусили домогосподарства та інституції викупити більше акцій.

“Домогосподарства та установи в Китаї не мають багато варіантів”, – сказав Шуцин Чен, економіст з Китаю в Jefferies. “Акції А приєдналися до глобальної вечірки”.

Апреціація юаня надсилає сигнали

Згідно з Financial Times, китайська монета зміцнилася на 2,3% до 7,14 юанів за долар у 2025 році, після кількох років слабкості щодо долара.

Мітул Котеча, голова стратегії валют і ринків у Barclays, сказав, що підвищення може мати дипломатичну вагу. “Це посилає сигнал США. Китай хоче показати, принаймні добросовісно, що не збирається девалювати свою монету.”

Однак у порівнянні з іншими основними монетами, ефективність юаня відстала. Євро зріс на 13,2%, а єна на 6,2% щодо долара цього року.

“Схоже, що дуже ймовірно, що американські чиновники обговорювали це питання та заохочували країни дозволити своїм монетам зміцнюватися”, - сказав Ендрю Тілтон, головний економіст по Азії та Тихоокеанському регіону в Goldman Sachs.