Сьогодні FX в Китаї: юань знаходиться в балансі, оскільки дані CPI ставлять під загрозу зусилля Пекіна щодо боротьби з дефляцією

Китайська офшорна валюта утримується відносно стабільно у вівторок, USD/CNH торгується на рівні 7.1134, знижуючись незначно менш ніж на 0.1%, оскільки увага ринку переключається на майбутні показники інфляції в Китаї за серпень, заплановані до випуску на початку середи.

Споживчий ціновий індекс Китаю, ймовірно, знову впаде в негативну територію, з прогнозами, що вказують на зниження на 0,2% в річному вимірі за серпень порівняно з нульовим показником липня. Це потенційне погіршення викликає нові занепокоєння щодо ослаблення внутрішнього попиту в китайській економіці.

Сьогоднішні трейдери валютного ринку розглядають цей звіт як критичний тест економічноїCredibility Пекіна. Народний банк Китаю встановив свій орієнтовний курс USD/CNY на рівні 7.1008, трохи нижче попередніх рівнів, що вказує на їхнє бажання обмежити подальше знецінення валюти.

Цей майбутній економічний індикатор виявиться вирішальним у формуванні монетарних очікувань та оцінці ефективності уряду у боротьбі з дефляцією.

Технічний аналіз: Долар США/Китайський юань продовжує знижувальну траєкторію

USD/CNH утримував чітку тенденцію до зниження з початку 2025 року, незважаючи на короткочасну спробу відновлення, яка наблизилася до квітневого піку на рівні 7.4291.

Після того, як пара тільки-но встановила новий мінімум з листопада 2024 року на рівні 7.1133, вона тепер стикається з критичною підтримкою на рівні 7.1000, історично значущому рівні, де перетинається лінія щоденного низхідного тренду.

Пробиття цієї зони може прискорити зниження до мінімуму вересня 2024 року на рівні 6.9713.

Якщо підтримка на рівні 7.1000 утримуватиметься, ми можемо спостерігати ралі до 100-денного простого середнього, який наразі знаходиться на рівні 7.1873.

Економічна стійкість маскує занепокоєння щодо інфляції

Економіка Китаю продемонструвала певну стійкість цього року, досягнувши 5.3% зростання ВВП у першій половині, підтримуваного відновленням споживання та неамериканськими експортними ринками.

Проте, як зазначає аналітик BNP Paribas Крістін Пельтьє, “боротьба з дефляцією далеко не виграна.”

Уповільнення промислової активності в липні ( 5.7% у річному обчисленні проти 6.6% у H1) та скорочення інвестицій у виробництво ( -1.3% у річному обчисленні ) сигналізують про зниження динаміки.

Погіршення цінових трендів посилює ці побоювання. Після незмінного показника CPI у 0% у липні, дані серпня загрожують занурити інфляцію в негативну територію.

Деякі місцеві компанії, зокрема China International Capital Corp, прогнозують ще більш різке зниження на 0,4%, посилаючись на високі базові ефекти та слабкі ціни на продукти харчування.

Ціни на продукцію демонструють подібні тривожні тенденції, з постійною індустріальною дисфляцією, що відображає слабкий остаточний попит та зниження вартості сировини.

Економічна суперечність Пекіна

Китайські влади стикаються з посилюючоюся політичною дилемою. Вони посилили заходи “анти-інволюції”, спрямовані на зменшення надмірної виробничої потужності та підтримку цін у ключових промислових секторах.

Однак ці самі політики ризикують підірвати короткострокову зайнятість, особливо в менш продуктивних або боргових галузях.

Аналітики BNP Paribas вважають, що успіх залежить від “здатності уряду стабільно підтримувати внутрішній попит.”

Однак поточні ініціативи залишаються недостатніми. Незважаючи на споживчі субсидії, допомогу на дітей та цільові зниження ставок, споживчі витрати залишаються слабкими, при цьому зростання роздрібних продажів сповільнилося до 3.7% у липні в порівнянні з понад 5% у першій половині року.

Серпневий CPI: Поворотний Момент

Завтрашнє значення інфляції представляє більше, ніж звичайна точка даних—це референдум щодо довіри до економічної політики Китаю.

Якщо страхи щодо дефляції матеріалізуються, ринки, ймовірно, очікуватимуть сильніших політичних реакцій, будь то через монетарне пом'якшення або фіскальне стимулювання для підвищення попиту.

Щодо юаня, якщо не буде позитивних цінових сюрпризів, він може продовжувати зміцнюватися проти долара в найближчій перспективі.