EUR/USD знижується до 1.1600 на тлі даних PMI

Євро продовжує своє зниження щодо Долара, коливаючись близько 1.1620 під час азійських торгових годин в середу. Я уважно стежу за цією парою, оскільки ми чекаємо на дані індексу менеджерів з закупівель HCOB як для зони євро, так і для Німеччини пізніше сьогодні.

Це позначає другу поспіль сесію збитків для EUR/USD, головним чином викликану зміцненням доходності державних облігацій США. При 2-річних облігаціях на рівні 3.65% та 10-річних на 4.28%, ці вищі доходності роблять американські активи все більш привабливими для інвесторів, таких як я, що сприяє припливу капіталу до долара.

На ринок вплинуло негативне ставлення після того, як Апеляційний суд США визнав більшість тарифів Трампа незаконними, хоча вони залишаться чинними до 14 жовтня в очікуванні апеляції до Верховного суду. Міністр фінансів Бессент очікує, що Верховний суд врешті-решт схвалить використання Трампом надзвичайних повноважень для цих тарифів і стверджує, що є резервний план, якщо ні. Тим часом сам Трамп наполягає на “прискореному рішенні” - що є типовим для підходу його адміністрації до юридичних викликів.

Долар зазнав певного тиску після того, як дані про виробництво в США показали продовження скорочення в серпні. Індекс PMI виробничого сектора ISM трохи покращився до 48.7 з липневих 48.0, але все ж залишився нижчим за очікуване значення 49.0. Показники зайнятості залишалися слабкими, тоді як інфляційні компоненти дещо знизилися.

Для трейдерів, які спостерігають за цією парою, майбутні дані з ринку праці США будуть вирішальними, включаючи показники ADP, погодинні заробітки та надзвичайно важливі Nonfarm Payrolls. Ці звіти можуть суттєво вплинути на вересневе політичне рішення Федрезерву - особисто я очікую, що вони залишать ставку незмінною, а не зменшать її знову так швидко.

Проблеми євро виходять за межі сили долара. Доходність європейських державних облігацій різко зростає на тлі фіскальних занепокоєнь, при цьому дохідність 30-річних облігацій Франції досягає 4,5% (найвища з 2009), а дохідність 30-річних облігацій Німеччини становить 3,41% (найвища з 2011). Державний борг Франції став настільки тривожним, що прем'єр-міністр Байру проголосить про вотум довіри наступного тижня. Тим часом Німеччина планує залучити близько 500 мільярдів євро нових позик до 2029 року на витрати на інфраструктуру та оборону - навряд чи це ознака фіскальної стриманості.

Єдине, що перешкоджає більш драматичному падінню євро, це постійна інфляція в зоні євро, яка підкріплює очікування, що ЄЦБ зберігатиме поточні процентні ставки в вересні. Індикатор гармонізованої споживчої цінової індексації (HICP) у серпні зріс на 2,1% у річному вимірі, перевищивши як очікування ринку, так і цільовий показник ЄЦБ у 2,0%.

Оскільки ми чекаємо на сьогоднішні дані PMI, я спостерігаю за будь-якими ознаками погіршення економічних умов, які можуть штовхнути пару нижче критичного рівня 1.1600.