Сила долара похитнулася? Процес де-доларизації прискорюється! Частка долара в офіційних валютних резервів продовжує знижуватися.

Gate спеціалізація - 19 жовтня 2025 року

З огляду на те, що в першій половині 2025 року індекс долара США зазнав найбільшого падіння за майже 50 років, останні дані Міжнародного валютного фонду (МВФ) про валютні резерви також підтверджують цю тенденцію. Дані показують, що частка долара в офіційних валютних резервів продовжує знижуватися, тоді як частка євро та швейцарського франка зростає. Експерти вважають, що, незважаючи на нещодавнє відновлення долара, його довгострокова тенденція до зниження, ймовірно, залишиться незмінною.

Дані МВФ вказують на зміни в структурі валютних резервів

Згідно з доповіддю МВФ, опублікованою 18 жовтня, загальний обсяг офіційних валютних резервів у другому кварталі 2025 року досягне 12,78 трильйона доларів США, що є збільшенням у порівнянні з 12,54 трильйона доларів США в першому кварталі. Це зростання головним чином зумовлено зміцненням основних валют щодо долара США.

Конкретно, частка долара в офіційних валютних резервів знизилася з 57,74% у першому кварталі 2025 року до 57,62%. Тим часом частка євро зросла з 20,06% до 20,18%, встановивши новий рекорд з 2022 року. Як один з активів-убежищ, частка швейцарського франка також суттєво зросла до 0,9%, досягнувши найвищого рівня з моменту введення євро.

Варто зазначити, що якщо виключити вплив коливань валютного курсу, то зниження частки долара буде більш суттєвим, приблизно на 0,72 процентних пункти.

Втрата довіри до долара, посилення тренду дедоларизації

Результати опитування COFER (склад офіційних валютних резервів), опубліковані МВФ, відображають ситуацію з девальвацією долара в другому кварталі. Починаючи з початку квітня, впевненість інвесторів у економічних перспективах США почала похитуватися, привабливість доларових активів зменшилася.

Після цього невизначеність торгової політики та фактори, такі як контроль за капіталом, ще більше загострили падіння долара. Сумніви інвесторів щодо кредитоспроможності долара дедалі глибше, і цей традиційно вважається найнадійнішим активом поступово втрачає свій блиск, наратив про “слабкий долар” починає домінувати.

Хоча з початку жовтня через новий раунд торговельної політики долар США зазнав короткочасного зростання. Станом на 19 жовтня індекс долара (DXY) підвищився протягом п'яти торгових днів, склавши 98,15. Проте більшість аналітиків вважають, що це може бути лише тимчасове зростання, а не зміна довгострокової тенденції.

Експерти прогнозують: тенденція зниження долара важко змінити

Аналізатор великої брокерської компанії заявив, що період зниження долара ще не закінчився. Вони прогнозують, що протягом наступного року долар все ще буде переважно в тренді зниження, хоча в четвертому кварталі може відбутися відскок, але це також створює можливості для повторного короткого продажу долара.

Цей аналітик вказав, що відсутність перспектив підвищення процентних ставок з боку Федеральної резервної системи, ймовірна краща економічна ситуація в єврозоні порівняно зі США, розбіжності в темпах зниження процентних ставок між США та Європою у 2026 році, а також необхідність підтримки слабкого долара для повернення виробництв до США - всі ці фактори вказують на те, що зниження долара є більш імовірним шляхом.

Інший відомий інвестиційний банк цього тижня опублікував звіт, у якому зазначається, що долар у короткостроковій перспективі навряд чи зможе відновити свої традиційні властивості безпеки, що головним чином обумовлено трьома факторами: високою політичною невизначеністю (такими як торговельна політика та питання незалежності Федеральної резервної системи), посиленням тенденції до диверсифікації капіталу та фінансовими занепокоєннями, викликаними проблемами з боргами.

Хоча в короткостроковій перспективі долар може коливатися, в довгостроковій перспективі тенденція до дедоларизації, здається, вже незворотна. Центральні банки країн поступово коригують структуру своїх валютних резервів, що безумовно матиме глибокий вплив на глобальну фінансову структуру. Інвесторам слід уважно стежити за розвитком цієї тенденції та відповідно коригувати свої інвестиційні стратегії.