S&P 500 досяг рекорду 6.502,08 після слабких даних про зайнятість, які підвищили очікування зниження ставок

У четвер S&P 500 закрився на історичному максимумі, завершивши день на рівні 6.502, зростанням на 0,83%, після пізнього зростання, яке підняло акції у всіх секторах.

Оператори Уолл-стріт перебороли слабкі дані щодо зайнятості в приватному секторі, сильно ставлячи на те, що урядовий звіт у п'ятницю відкриє шлях до зниження процентних ставок з боку Федеральної резервної системи.

Згідно з доповідями, інвестори шукають цифри, які виправдовують монетарне пом'якшення, не викликаючи паніки через економічне сповільнення. Nasdaq зріс на 0,98% до 21.707,69, тоді як Dow Jones піднявся на 350,06 пунктів (0,77%) до 45.621,29.

Ця реакція відбулася через кілька годин після того, як звіт ADP показав лише 54 000 нових приватних робочих місць у серпні, що значно нижче очікуваних 75 000 і менше за 106 000, переглянуті за липень.

Замість того, щоб занурити ринок, цей слабкий результат надихнув трейдерів, які вважають його достатньо м'яким для дій ФРС, але не таким поганим, щоб вказувати на рецесію.

Коефіцієнти на зниження ставок зростають

Ринки відреагували миттєво. Імовірність зниження 17 вересня зросла до 97%, згідно з інструментом FedWatch групи CME, відображаючи сприйняття того, що ФРС має достатнє обґрунтування для дій.

Акції зросли в усіх секторах на тлі думки, що слабкі дані означають більш м'яку політику, сценарій, якого інвестори чекали протягом місяців.

Сполучені Штати функціонують з зростаючими боргами, зростаючими дефіцитами та більшою втручанням у незалежність центрального банку.

Незважаючи на ці напруженості, ринок американських облігацій залишався стабільним, при цьому дохідність 10-річних облігацій знизилася більш ніж на третину відсоткового пункту цього року, на контрасті з вищими доходностями у Великій Британії, Франції та Японії, де інвестори вийшли через фіскальні побоювання.

Волатильність облігацій також зменшилася. Ключовий показник коливань на ринку казначейських облігацій наближається до мінімуму за три роки, що показує, що трейдери поки що не впадають у паніку… незважаючи на весь тиск, який Вашингтон чинить на Федрезерв, щоб утримувати ставки низькими.

Ед Ярдени, засновник Yardeni Research, зазначив: “Ринок облігацій був спокійним”. Він додав, що навіть з урахуванням фіскального тягаря та політичного втручання, Сполучені Штати “відзначаються своєю помітною стабільністю”. Ярдени відомий тим, що у 80-х роках ввів термін “облігаційні наглядачі”, щоб описати інвесторів, які карають безвідповідальні фіскальні політики, продаючи державні облігації. Але тепер він говорить, що ця група не проявляє себе в Америці.

Ринок облігацій готується до тиску QE

Проте є ознаки того, що спокій може не тривати. Довгострокова облігація на 10 років нещодавно впала нижче 4,17%, вперше з травня, саме тоді, коли все більше даних свідчать про сповільнення зростання зайнятості. У той час як Європа на паузі, а Японія намагається підвищити ставки, тиск на США зростає.

Стефен Джен, виконавчий директор Eurizon SLJ Capital, прогнозує:

“Наступний тиск може бути на QE, і якби я був в адміністрації Трампа, я б просто натиснув на ФРС, щоб вона розглянула можливість повторного прийняття цього.”

Вільям Дадлі, колишній президент Федерального резерву Нью-Йорка, прокоментував: “Ринки поки що досить комфортно почуваються з цим. Мабуть, занадто комфортно, з огляду на зусилля президента вплинути на монетарну політику. Але як це розвиватиметься, ще дуже багато чого попереду”.

Майкл Кудзіл з Pimco додав, що ФРС також може почати реінвестувати цінні папери, забезпечені іпотеками, щоб охолодити ринок нерухомості.

Наразі ФРС робить навпаки, дозволяючи до $5 мільярда в облігаціях уряду та $35 мільярда в іпотечному боргу закінчуватися щомісяця без реінвестування, політика, відома як кількісне жорсткість.

Ярдені попередив, що будь-який крок ФРС для купівлі облігацій або зміни випуску державних облігацій лише виграє час. Якщо Конгрес не почне скорочувати витрати або підвищувати податки, США можуть втратити терпіння інвесторів. І коли це станеться, це не буде прес-релізом, це буде видно на ринку.

“Бондівські спостерігачі перебувають у Європі та Японії”, - сказав Ярдені. “Вони існують, тільки не тут. Це може змінитися досить швидко”.