Royal Caribbean продовжує досягати історичних максимумів. Чи може ця історія зростання тривати?

Ключові моменти

• Royal Caribbean став великим вигодонабувачем від зростання попиту на круїзи
• Їхні нові кораблі та досвід чудово сприяли зростанню доходів
• Якщо попит залишиться високим, може бути більше потенціалу для інвесторів

Круїзні лінії були одними з найбільш постраждалих галузей під час пандемії. Вони не тільки були практично заборонені на тривалий час, але й утримання флоту величезних кораблів вимагає інтенсивного капіталу. Як і слід було очікувати, більшість з них збільшила свої рівні боргу, і Royal Caribbean не стала винятком.

Проте, сказати, що їхнє відновлення було вражаючим, означало б занижувати оцінку. Завдяки величезному попиту на круїзи, кільком добре прийнятим новим кораблям і розумному керівництву, доходи Royal Caribbean приблизно на 60% вищі, ніж до пандемії.

Інвестори були щедро винагороджені. За останні п'ять років Royal Caribbean забезпечила загальний дохід у 428% для терплячих інвесторів, а акції більше ніж подвоїлися лише за останній рік. Наразі Royal Caribbean лише на 2% нижче свого історичного максимуму.

Чому Royal Caribbean так пощастило?

Коротка відповідь полягає в тому, що попит на круїзи різко зріс після закінчення обмежень і продовжує залишатися високим.

Royal Caribbean запустила кілька з найпопулярніших кораблів у галузі за останні роки, включаючи масивні Icon of the Seas та Star of the Seas, які наразі ділять титул найбільших круїзних кораблів у світі. Компанія також інвестувала сотні мільйонів у свою приватну острів Perfect Day at CocoCay.

Корабельна компанія також ухвалила, здавалося б, “ризиковані” рішення, які дали гарні результати, такі як використання нового мегакорабля, Utopia of the Seas, виключно для коротких круїзів, що ідеально підходить для тих, хто новачок у круїзах або не може зобов'язатися на цілий тиждень.

Нарешті, їхня стратегія розподілу капіталу починає давати результати. Довгостроковий борг Royal Caribbean зріс з $9 мільярдів у 2019 році до майже $22 мільярдів у 2022 році. Відтоді він зменшився приблизно на 3,5 мільярда доларів, і компанія отримала кредитні рейтинги інвестиційного рівня цього року.

Чи хороший час для інвестування?

Якщо попит на круїзи залишиться сильним, це може призвести до значного потенціалу зростання. Компанія розробляє кілька нових мегакораблів, включаючи третій у своєму класі Icon, Legend of the Seas, який буде запущено наступного року, і Celebrity Xcel, який стане флагманом її бренду розкішних круїзів Celebrity. Корабел також відкриває свій перший приватний пляжний клуб у Нассау, Багамські острови, з іншими, які незабаром з'являться.

Royal Caribbean збільшила свої продажі на 19% в річному обчисленні в 2024 році, а в останньому кварталі повідомила про зростання на 42% у прибутках на акцію. Керівництво очікує річного зростання приблизно на 31%. Якщо компанія зможе підтримувати цей високий рівень зростання, поточна оцінка приблизно в 21 разів перевищує майбутні прибутки, може бути привабливою точкою входу. Однак немає гарантії, що попит залишиться таким сильним, особливо якщо економіка США ослабне.

Я питаю себе, чи справді вони зможуть підтримувати цей темп зростання, чи ми стикаємося з бульбашкою, яка врешті-решт лопне, коли економіка охолоне. Акції круїзних компаній завжди були волатильними, і хоча Royal Caribbean, здається, добре управляє своїм боргом, це все ще є високоризикованою інвестицією в секторі, який дуже чутливий до економічних умов.