Стратегії управління ризиками для інвесторів у шифрування

Автор: Spicy Переклад: Luffy, Foresight News

Оригінальне посилання:

Заява: Ця стаття є перепостом, читачі можуть отримати більше інформації за посиланням на оригінал. Якщо автор має будь-які заперечення щодо форми перепосту, будь ласка, зв’яжіться з нами, ми внесемо зміни відповідно до вимог автора. Перепост використовується лише для обміну інформацією, не є інвестиційною порадою і не відображає погляди та позицію У. У торгівлі є багато важливих питань, але нічого не є важливішим за управління ризиками. Я був професійним трейдером і займаюся торгівлею криптовалютами вже 8 років. Дякую, що знайшли час прочитати цю статтю, у відповідь я без вагань поділюсь з вами своїми знаннями про управління ризиками. Формула очікуваного значення (EV) Формула очікуваного значення: EV = (середній прибуток × ймовірність виграшу) - (середній збиток × ймовірність збитку) Порада: Очікуване значення означає «середній результат, якого ви можете очікувати, коли повторно приймаєте одне й те саме рішення». Кожен трейдер повинен розуміти концепцію очікуваного значення та метод його розрахунку. Чому очікуване значення таке важливе? Очікуване значення торгівлі може допомогти нам оцінити «очікуваний прибуток після проведення N угод у майбутньому». Наприклад, якщо очікуване значення кожної угоди становить +10 доларів, після проведення 1000 абсолютно однакових угод ваш очікуваний прибуток становитиме приблизно 10 доларів × 1000 = 10 000 доларів. Якщо у вас позитивне очікуване значення (+EV), ви отримаєте прибуток у довгостроковій перспективі; якщо у вас негативне очікуване значення (-EV), ви зрештою зазнаєте втрат у довгостроковій перспективі. Далі я представлю «симуляцію Монте-Карло», яка наочно продемонструє фактичний ефект очікуваного значення. Симуляція Монте-Карло Спочатку швидко ознайомимося з симуляцією Монте-Карло. Припустимо, торгова стратегія має коефіцієнт виграшу 55%, співвідношення ризику та прибутку 1:1 та 30 симуляцій виконання 1000 угод у майбутньому, що є прибутковою стратегією з позитивним очікуваним значенням (+EV). Порада: Моделювання Монте-Карло – це процес запуску великої кількості стохастичних сценаріїв «що-якщо» для прогнозування всіх можливих результатів після N угод. Моделювання Монте-Карло може допомогти нам керувати очікуваннями та дати нам уявлення про те, наскільки прибутковою може бути стратегія. Просто введіть початковий капітал, коефіцієнт виграшу, середній коефіцієнт P&L і кількість угод, і симулятор згенерує випадкову комбінацію можливих торгових показників. Товста чорна лінія на графіку позначає середній очікуваний результат: якщо очікуване значення кожної угоди становить +$10, загальний прибуток після 100 угод становить близько +$1000; Після 1000 угод загальний прибуток становить близько +$10 000. Зверніть увагу на слово “приблизно”, тому що результати не повністю гарантовані і можуть бути розбіжності. Потім швидко зрозумійте дисперсію Незалежно від того, хочете ви прийняти її чи ні, випадковість може вплинути на ефективність торгівлі. Використовуючи аналогію з підкиданням монети: припустимо, ви граєте в підкидання монети з ймовірністю 50% орла і решки. Якщо монету підкинути 10 разів, то може бути 8 орла і 2 решки; Хоча ймовірність позитиву передбачається рівною 50%, ймовірність реального настання становить 80%. Це не означає, що монета пасивна і має 80% ймовірність орелів, але оскільки кількість підкидань монети недостатня, ймовірність ще не повністю розкрила її справжній розподіл. Різниця між фактичним результатом (80%) і теоретичною ймовірністю (50%) становить дисперсію (80% - 50% = 30%). Якщо монету підкинути 10 000 разів, результатом може бути 5050 орлів і 4950 решок, і хоча орлів на 50 більше, ніж очікувалося, дисперсія становить лише 0,5% (50÷10000) у відсотках. Нарешті, короткий огляд закону великих чисел Чим більше монет ви підкидаєте, тим ближче дисперсія до 0. Підказка: Закон великих чисел стверджує, що чим більше разів повторюється випадкова подія, тим ближче результат до її справжнього середнього значення. Якщо монету підкинути всього 10 разів, дисперсія в ймовірності випадання хедз-апу може бути значною; Якщо кидків більше 10 000, то дисперсія ймовірності хедз-апу буде дуже маленькою. Простіше кажучи, чим більше разів відбувається подія, тим ближче результат до справжньої ймовірності. Як пов'язані з трейдингом моделювання Монте-Карло, дисперсія і закон великих чисел? Моделювання Монте-Карло може допомогти нам керувати очікуваннями на основі дисперсії та оцінювати ймовірну ефективність N-угод у майбутньому; Чим більша кількість транзакцій, тим менша очікувана дисперсія. Він також відповідає на ключові питання: Яким має бути очікуваний прибуток після угод N? Яка максимальна кількість послідовних прибутків може відбутися? Яка максимальна кількість послідовних втрат може виникнути? З поточним коефіцієнтом виграшу та співвідношенням ризику та винагороди, який відсоток втрати рахунку після здійснення N угод знаходиться в межах нормального діапазону? У той же час це нагадування про реальність: навіть у високоприбуткових стратегіях можуть спостерігатися довгострокові просідання (просідання визначаються як відсоток втрат на рахунку); Навіть при стратегії з високим коефіцієнтом виграшу можуть виникати великі послідовні програші; Навіть стратегія з низьким вінрейтом може призвести до великої смуги прибутку; Результат наступної угоди не має значення, важливим є загальний результат наступних 100+ угод. Основні висновки з цього розділу: Іноді ви робите хорошу угоду, але все одно втрачаєте гроші; Іноді ви укладаєте невдалу угоду і отримуєте несподіваний прибуток. Всі ці речі трапляються через дисперсію (або удачу). Не рекомендується судити про правильність транзакції лише за результатами однієї транзакції. Два крайніх приклади: якщо ви розміщуєте ордер на основі торгової стратегії з коефіцієнтом виграшу 90% і співвідношенням ризику до прибутку 1:1, це все одно правильне рішення, навіть якщо угода збиткова. Тому що, якщо ви зробите одну і ту ж угоду 1000+ разів і дасте працювати закону великих чисел, ви неминуче отримаєте прибуток в результаті. Якщо ви граєте в слоти в казино, навіть якщо ви виграли один раз, це не означає, що це розумна ставка, це просто удача від дисперсії. Якщо ви продовжите робити ставки 1000+ разів і дозволите закону великих чисел працювати, ви в кінцевому підсумку втратите весь свій банкрол. Ключовий висновок: Оцінюйте якість угоди не на основі прибутку або збитку від наступної угоди, а на основі очікуваної вартості угоди. Потрібно набратися терпіння і витримати певний розкид, перш ніж прибуток поступово з'явиться. Кредитне плече проти ліквідації Кредитне плече, мабуть, одне з найбільш неправильно зрозумілих понять серед трейдерів. Перш ніж читати далі, пам'ятайте, що вам не потрібно запам'ятовувати всі деталі, і ви не повинні напружуватися. Поки ви розумієте основне поняття кредитного плеча, цього достатньо, щоб розібратися з трейдингом. Пройдіть тест, щоб перевірити, чи розумієте ви основи кредитного плеча (припускаючи, що два трейдери входять на ринок за однаковою ціною) Більшість людей мають неправильне уявлення про кредитне плече (абсолютно невірно): кредитне плече - це мультиплікатор прибутку, і його збільшення може чарівним чином збільшити прибуток від ваших угод. Можу сміливо сказати, що з важелями це не так. Справжня роль кредитного плеча (правильна): Кредитне плече є інструментом для зниження ризику контрагента та підвищення ефективності використання капіталу. Ризик контрагента: відноситься до ризику, з яким ви стикаєтеся при утриманні коштів на біржі, і біржа має можливість втечі або шахрайства (наприклад, інцидент з FTX), тому кошти не є повністю безпечними. Ефективне використання коштів: відноситься до ефективності, з якою ви можете використовувати свої кошти для отримання більшого прибутку. Наприклад, заробляти 1 000 доларів США на місяць з основною сумою в 1 000 доларів США в 100 разів ефективніше, ніж заробляти 1 000 доларів США на місяць з основною сумою в 100 000 доларів США. Перш ніж вдаватися в подробиці, давайте уточнимо визначення деяких термінів, а потім повернемося до вивчення важелів. Баланс торгового рахунку: загальна сума грошей, яку ви готові витратити на торгівлю; Баланс біржового рахунку: кошти, які ви вносите на біржу, зазвичай лише невелика частина балансу торгового рахунку, не рекомендується вносити весь торговий капітал на біржу; Маржа: депозит, необхідний для відкриття угоди; Кредитне плече: кратність коштів, які ви позичили на біржі; Розмір позиції: загальна кількість токенів, які ви фактично купили/продали під час угоди (або їх вартість у доларах США). Додаткова примітка: Наступна діаграма є блок-схемою для керування депозитами та зняттям коштів на біржі, а основний принцип полягає в тому, що «не концентруйте всі кошти на одній біржі, щоб уникнути ризику надмірного ризику». Зрозумійте наведені вище поняття на прикладах Припустимо, у вас є 10 000 доларів США для торгівлі, що є балансом вашого торгового рахунку. Ви не хочете вносити всі 10 000 доларів США на біржу (через побоювання, що біржа заморозить кошти, обдурить або буде зламана), тому ви вносите лише 10% або 1 000 доларів США, а баланс вашого біржового рахунку становить 1 000 доларів США. Ви знаходите хорошу можливість для торгівлі біткойнами і хочете відкрити лонг позицію на $10 000 в BTC. Коли ви натиснете «Купити», вам буде запропоновано вказати недостатньо коштів, оскільки на балансі вашого біржового рахунку лише $1 000 і вам потрібно позичити необхідні кошти через кредитне плече, щоб відкрити позицію. Налаштувавши кредитне плече на 10x, натисніть «Купити» ще раз, щоб відкрити позицію: розмір позиції цієї угоди (вартість фактично купленого BTC) становить $10 000; Страховий депозит (депозит, який ви вносите) становить 1000 доларів США; Плече становить 10х. Порада: Прибуток за позицією в $10 000 завжди однакова незалежно від того, плече 1x або 100x використовується, а суть позиції $10 000 не змінюється через зміну кредитного плеча. Навіть якщо кредитне плече буде коригуватися в процесі торгівлі, це не вплине на підсумковий прибуток. Мета ліквідації Коли ви відкриваєте позицію з кредитним плечем, ви по суті берете гроші в борг на біржі, і ці кошти не створюються на порожньому місці. Якщо ви відкриваєте позицію на $10 000 з кредитним плечем 10x, а баланс біржового рахунку становить лише $1 000, то $9 000 з них вам позичає біржа, а позикові кошти можуть бути використані лише для відкриття позиції. Для того, щоб біржа змогла повернути позикові кошти, існує механізм ліквідації. Ліквідація: якщо ціна торкнеться певної точки (ціни ліквідації), біржа ліквідує вашу позицію та анулює сплачену вами маржу. Після цього позицію займе біржа, а подальший прибуток або збиток не має до вас ніякого відношення. Спростіть розуміння за допомогою аналогії Скажімо, ви оптимістично налаштовані щодо нового iPhone, ціна якого становить 1,000 доларів, і ви очікуєте, що він підніметься до 1,100 доларів (зростання на 10%), і ви плануєте купити його за 1,000 доларів і продати за 1,100 доларів, щоб отримати прибуток у 100 доларів. Але проблема в тому, що у вас є лише 100 доларів на банківському рахунку. Отже, ви йдете до Тіммі, заможної людини, і позичаєте у нього 900 доларів, щоб укласти угоду з iPhone. Потенційні ризики Якщо Тіммі позичає тобі 900 доларів, а ціна iPhone впаде нижче 900 доларів, навіть якщо ти продаси iPhone, ти не зможеш повністю повернути позику Тіммі, і Тіммі зазнає збитків, які він не хоче нести. Рішення Сторони підписують взаємовигідну угоду (суть безстрокового контракту – це угода між трейдером та біржею): ти погоджуєшся з Тіммі: якщо ціна iPhone впаде нижче 910 доларів, ти повинен передати куплений iPhone Тіммі, що еквівалентно ліквідації твоєї позиції. У цей момент ти втратиш початкові 100 доларів (маржа); а Тіммі спробує самостійно продати iPhone; якщо коливання цін незначні, і він зможе продати його за ціну вище 900 доларів, він зможе отримати прибуток. Тіммі вимагає “перейняти iPhone, коли ціна впаде нижче 910 доларів, а не 900 доларів”, тому що він “позичив тобі гроші” і повинен отримати розумну винагороду, що дає йому достатньо простору для “продажу iPhone та повернення основної суми”. Основні моменти цього розділу Не потрібно запам'ятовувати всі визначення термінів, найголовніше – розуміти, що важіль – це лише інструмент, що допомагає тобі отримати необхідний розмір позиції. Крім того, ніколи не став себе під загрозу ліквідації, оскільки витрати та комісії, що виникають внаслідок ліквідації, дуже високі. Порада: кожна угода повинна мати стоп-лосс. Угоди без стоп-лоссу є дуже ризикованими. Різниця між розміром позиції та ризиком. Ще одне поняття, яке часто неправильно розуміють трейдери, це різниця між обсягом позиції та ризиком. Обсяг позиції вказує на загальну кількість токенів (або вартість у доларах), що залучені в торгівлю. Наприклад: я купив BTC на 10 000 доларів, тому обсяг позиції становить 10 000 доларів. Ризик вказує на суму, яку ви втратите, якщо ваше торгове рішення виявиться помилковим і вам потрібно буде вийти через стоп-лосс. Наприклад: якщо ціна досягне рівня стоп-лосс, я втрачу 100 доларів, тому ризик становить 100 доларів. Перед будь-якою угодою я спочатку запитую себе: «Якщо моє судження буде неправильним і мені потрібно буде вийти через стоп-лосс, яку втрату я можу прийняти?» Це ключове питання, але багато трейдерів його повністю ігнорують. Вони вірять, що їхня торгова логіка абсолютно правильна і не може бути помилковою, плюс вплив FOMO, в результаті чого вони часто потрапляють у проблеми. Визначивши прийнятну суму втрат для наступної угоди, наступним кроком є розрахунок необхідного обсягу позиції. Вам не потрібно турбуватися про те, щоб виконувати математичні розрахунки перед кожною угодою, є простіший спосіб. Інструмент ризик/прибуток TradingView вже має вбудовані функції для відповідних розрахунків: Операція дуже проста, давайте перейдемо до останнього знання - ризик банкрутства та розумний розмір ставки. Усі трейдери зрештою запитують одне й те саме питання: який ризик найкраще нести в кожній угоді? Відповідь: залежить від ситуації. Звичайна відповідь: широко розповсюджена порада - ризик кожної угоди не повинен перевищувати 1% від початкового капіталу. Наприклад, якщо у вас є 10,000 доларів початкового капіталу, то в наступній угоді, якщо ви зазнаєте збитків, очікувана сума збитків становитиме 100 доларів. Моя особиста відповідь: чим вища якість угоди, тим більше ставка; чим нижча якість угоди, тим менше ставка. У цьому розділі ми обговоримо ризик банкрутства та критерій Келлі. По-перше, зрозумійте ризик банкрутства. Навіть якщо у вас є торговельна перевага (прибуткова стратегія з позитивним очікуванням), це не означає, що ви не зазнаєте ліквідації. Порада: перше правило торгівлі - ніколи не зазнавати ліквідації. Як тільки ви зазнаєте ліквідації, ви більше не зможете продовжувати торгівлю, адже суть торгівлі - це довгострокове перебування на ринку. Насправді, якщо ви берете занадто великий ризик у кожній угоді, навіть якщо стратегія прибуткова, ви в кінцевому підсумку зазнаєте повних збитків. Екстремальний приклад: уявіть, що ви інвестуєте 100% свого капіталу в кожній угоді, а ваша стратегія має 90% рівень виграшу та співвідношення ризику до винагороди 10:1. Це надзвичайно відмінна стратегія, але проблема в тому, що кожна повна угода зрештою призведе до ліквідації. Як тільки ви зазнаєте ліквідації, гра закінчується; навіть якщо ви лише на межі ліквідації, відновлення рахунку буде вкрай важким. Ось чому важко домогтися збільшення рахунку, тоді як ліквідація відбувається легко. Очевидно, що занадто високий ризик має чітку межу; навіть з відмінною стратегією, якщо ставка занадто велика, ви рано чи пізно зазнаєте ліквідації. Але, навпаки, якщо ризик занадто малий (наприклад, кожна угода несе ризик лише 0.0000001% від капіталу), рахунок також ніколи не зможе досягти ефективного зростання. Тож де ж знаходиться баланс розумного ризику? Далі, зрозумійте критерій Келлі, який намагається вирішити питання “балансування”. Не потрібно запам'ятовувати конкретну формулу критерію Келлі, я наведу її лише для задоволення цікавих читачів. Деякі трейдери вважають, що критерій Келлі - це найкращий спосіб розрахувати оптимальний розмір ставки; інші трейдери вважають, що він занадто обережний, з повільним зростанням, і вибирають помножити результат Келлі на кілька разів (наприклад: розмір ставки = результат Келлі × 2); ще частина трейдерів вважає, що він все ще занадто агресивний, не враховуючи випадкові помилки, і вибирає поділити результат Келлі на кілька разів (наприклад: розмір ставки = результат Келлі ÷ 2). Щодо критерію Келлі та формули оптимальної ставки, моя основна думка - я вважаю, що не існує бездоганного методу розрахунку розміру ставки. Навіть якщо ви використовуєте критерій Келлі або інші складні формули для розрахунку розміру ставки, у торгівлі немає абсолютно досконалого рішення. Як я згадував раніше, я більше схиляюся до динамічного коригування розміру ставки: угоди низької якості: просто відмовляюся, не беру участі; угоди стандартної якості: несу 1% ризику від капіталу; угоди високої якості: несу 2% ризику від капіталу; угоди надвисокої якості: несу максимум 4% ризику від капіталу. Додаткова інформація: це найкращий метод ставки? Я не впевнений! Але мені подобається простий підхід, і цей метод добре працює для мене. Я оцінюю якість угоди на основі: стратегії, що використовується для виконання угоди, а також змінних, що спостерігаються на ринку перед відкриттям позиції. Підсумок: розуміння чисел, що стоять за торговельною перевагою, є критично важливим. У торгівлі такого типу, що базується на ймовірностях, очікуване значення - це основна концепція; зосередьтесь на загальному результаті наступних 100 угод, а не на прибутку чи збитках від наступної угоди, щоб дати змогу великій кількості законів діяти; важелі не є подвоювачами прибутку, а лише інструментом підвищення ефективності використання капіталу. Пам'ятайте, що ніколи не піддавайте себе ризику ліквідації; розмір позиції - це вартість токена, який ви купуєте/продаєте, а ризик - це сума грошей, яку ви втратите, якщо допустите помилку; відновлення рахунку легко, а ось повернення важко, тому необхідно розумно контролювати розмір ставки. Якщо ви новачок, я рекомендую спростити операцію: контролюйте ризик в кожній угоді в межах 1%, а після того, як звикнете до високоякісних угод A +, налаштуйте його.