Після події великої ліквідації Біткойн вже мав певну віддачу, але останніми днями продовжує падіння, зокрема через напруженість у кредитуванні регіональних банків США, що призвело до нового "чорного п'ятниці" для Біткойна, ціна якого одного разу впала до 104 тисяч доларів. На початку жовтня, під впливом зупинки роботи уряду США, завдяки капіталам, що шукали хеджування у фіаті, ціна монети досягла нового максимуму, синхронізуючи з золотом. Проте з початку цього тижня, коли золото продовжує встановлювати нові рекорди, Біткойн демонструє протилежну тенденцію. Враховуючи постійне падіння цін на основні криптоактиви, в ринку з'являється все більше голосів, які обговорюють, чи закінчився булран криптовалют, і чи наближається ведмежий ринок.

Підтримка погляду на те, що булран триватиме:
1. Ринкова структура все ще є булраном, ключова підтримка Біткойна на 10-денній ковзній середній не пробита, хоча 20-денна ковзна середня перетинає її. Найчастіше використовувані для оцінки золотого перетворення або мертвого перетворення 50-денна та 200-денна ковзні середні ще не перетнулися. У короткостроковій перспективі ціна Біткойна під тиском, але немає чітких сигналів для переходу в зону тривалого падіння. Структура капіталу все ще дуже стабільна, не спостерігається ознак краху, цього разу вона стабілізувалася приблизно на рівні 104,000 доларів, що і є рівнем підтримки, ще раз підтверджуючи його ефективність. Карта ліквідацій також показує, що найбільший тиск ліквідації на рівні від 104,000 до 107,000; якщо не буде тривалого падіння нижче 104,000, це свідчитиме про стабілізацію ринку.
2. Ціна знижується, але обсяг позицій на біржі знаходиться в стані чистого відтоку. Коли чистий приплив коштів у гаманці біржі збільшується, це може вказувати на те, що інвестори переміщують велику кількість Біткойнів на біржу. Це зазвичай інтерпретується як сигнал про те, що інвестори, можливо, готові продавати Біткойн, що є потенційним ведмежим сигналом. А коли чистий відтік коштів з гаманця біржі збільшується, це може означати, що інвестори виводять Біткойни з біржі на свої холодні гаманці. Це зазвичай інтерпретується як схильність інвесторів до довгострокового утримання, що є потенційним бичачим сигналом. Хоча наразі ціна знизилася, позиції, які виходять з біржі, є найвищими за останній рік. Це свідчить про те, що коли ціна знижується, велика кількість інвесторів все ще купує BTC, а не панічно продає, що є типовим сигналом сильної акумуляції, що означає, що довгострокові утримувачі використовують падіння, щоб продовжувати збільшувати позицію.
3、Великі кити скуповують
З точки зору розподілу монет, кит, що володіє 1k-10k Біткойнів, та велетень, що володіє понад 10k Біткойнів, з початку року постійно реалізують свої активи, тоді як акула, що володіє 100-1k Біткойнів, продовжує нарощувати свої позиції в Біткойні. Проте за тиждень, що минув, кити та акули значно продали свої активи, тоді як велетень практично зібрав усі ці Біткойни, здійснюючи покупки в протилежному напрямку та нарощуючи свої позиції в Біткойні.
4. Ринок перебуває в зоні страху, можливо, це підходяще місце для покупки. Наразі індекс страху та жадібності знизився до низького рівня, станом на 19 жовтня він впав до приблизно 22, але не увійшов у зону екстремального страху (зелену зону). Останні кілька великих подій, що тривалий час перебували в зоні екстремального страху, це: пандемія COVID-19 у 2020 році, крах Luna та FTX у 2022 році, а також поведінка хеджування, викликана тарифною політикою Трампа у 2025 році.
5, Макроекономічне середовище все ще сприятливе
Наразі Федеральна резервна система знову почала знижувати процентні ставки, ринок наразі оцінює, що в 2025 році буде здійснено ще два зниження. Крім того, нещодавні заяви Пауелла вказують на те, що в найближчі кілька місяців буде завершено QT, що є позитивними макроекономічними сигналами. Крім того, наразі уряд США перебуває в стані простою, і більшість коштів на рахунках TGA, накопичених раніше через випуск облігацій, заблоковані, що ускладнює вивільнення ліквідності на ринок. Якщо простій уряду закінчиться, ця ліквідність потрапить на ринок, підтримуючи активи. Золото нещодавно досягло нового рекорду під час панічних подій, і з покращенням ліквідності в майбутньому ці кошти можуть бути перетворені на криптоактиви. Після великої ліквідації емоції на крипто-ринку стають більш стабільними, і Біткойн має шанс знову на віддачу. Однак передумовою є те, що в США не виникне системних ризиків.
Вважають, що Ведмежий ринок незабаром почнеться:
1. Крипторинок може перейти до процесу де-лівериджу
Після цього процесу ліквідації багато установ і гравців з високими ризиками зазнали серйозних збитків, на ринку в цілому відбувається процес зниження важелів, можна спостерігати помітне зниження обсягу контрактних угод, маркет-мейкери після короткострокових великих збитків також зменшать обсяги торгівлі. Загальний ринок перебуває в процесі зниження важелів. 2. Етап булрану після халвінгу завершено.
Ринок Біткойна історично дотримується приблизно чотирирічної циклічної моделі зменшення, яка зазвичай ділиться на чотири етапи: накопичення (дно ведмежого ринку), зростання (булран), розподіл (вершина коливань) та падіння (ведмежий ринок). Історичні дані показують, що 12-18 місяців після зменшення зазвичай є піком булрану, після чого настає ведмежий ринок. Жовтень 2025 року (приблизно через 18 місяців після зменшення) знаходиться в цьому вікні. Ця велика ліквідація також розглядається як ознака верхньої частини циклу, вважаючи, що подальша динаміка зростання Біткойна може бути недостатньою.
3. Поточне макросередовище не таке сприятливе, як у 2020-2021 роках. Бульран 2020-2021 років скористався від масштабного QE Федеральної резервної системи (4 трильйони доларів) та низьких процентних ставок, що сприяло зростанню ризикових активів (таких як BTC). У 2025 році, хоча Федеральна резервна система знизила процентні ставки, загальна монетарна політика залишається відносно обережною, не вистачає аналогічних масштабних стимулів.
4, Імовірність виникнення системних ризиків у США зростає. У четвер, під час торгів на фондовому ринку США, дві регіональні банки: Zions Bancorp (Zions) та Western Alliance Bancorp (Western Alliance) послідовно оголосили про проблеми з проблемними кредитами, пов'язаними з підозрою в шахрайстві, що призвело до колективного падіння акцій регіональних банків і викликало занепокоєння на ринку. У поєднанні з двома великими банкрутствами, що сталися в серпні: субпервинним автомобільним кредитором Tricolor та великим постачальником автомобільних запчастин First Brands. Інвестори стурбовані погіршенням кредитного стану комерційних клієнтів. Джеймі Даймон зазначив: "Коли такі випадки відбуваються, моя пильність зростає. Я не повинен цього казати, але коли ви бачите одного таракана, швидше за все, їх приховано більше. Усі повинні бути пильними щодо цього." Щодо ліквідності, наприкінці вересня резерви комерційних банків Федеральної резервної системи вже впали нижче 3 трильйонів доларів США, що кілька посадових осіб Федрезерву вважають роздільною лінією між "достатніми резервами" та "напруженими резервами", тиск ліквідності починає зростати. Коли тиск ліквідності зростає, регіональні середні банки з низькою здатністю до протистояння ризикам, безумовно, виявляються в найгіршому становищі. Зараз баланс рахунку TGA Міністерства фінансів наближається до 850 мільярдів доларів США, кошти на рахунку переповнені (виправлення було завершено в середині вересня), але через зупинку роботи уряду США, що почалася 1 жовтня, кошти з рахунку TGA не можуть бути витрачені. Незважаючи на те, що зупинка роботи уряду врешті-решт закінчиться, і Федрезерв все ще знизить процентні ставки, проте на даний момент ринок вже врахував багато очікувань зниження ставок, тому подальші позитивні ефекти можуть бути обмеженими. Якщо подальше зниження ставок буде менше, ніж очікувалося, ринок може зазнати корекції цін, що призведе до подальшого тиску на криптоактиви.
5. Ринок акцій США стикається з ризиком корекції. Частка готівки у фондах США у жовтні знизилася до 3,8%, що є найнижчим показником за останні 12 років. Як правило, значення вище 5% вказує на низьку ризикову схильність і близькість ринку до дна, тоді як значення нижче 4% означає, що позиції заповнені, а кошти обмежені, що часто є сигналом короткострокового максимуму або корекції. Поточні 3,8% свідчать про те, що готівки у фондових менеджерів небагато, і ринок акцій США може перейти в стадію фіксації прибутків. Корекція на ринку акцій США може ще більше вплинути на криптоактиви.
Ласкаво просимо в коментарі поділитися своєю думкою!