Затримка інвестицій корпорацій прискорює "галапагосизацію" індустрії цифрових активів.

Фінансові органи заявили, що дозволять котированим компаніям та професійним інвестиційним фірмам інвестувати в цифрові активи (віртуальні активи) 8 місяців тому, але конкретні вказівки досі не були надані. Обговорення щодо реорганізації Комісії з фінансових послуг (FSC) послаблює імпульс для реалізації політики, і графік інституціоналізації фактично затримався. У галузі зростають побоювання, що якщо дозволення затримається до наступного року, “синдром Галапагосів” внутрішнього ринку ще більше посилиться.

Згідно з інформацією галузевих джерел 20 числа, FSC очікувалося, що підготує рекомендації щодо торгівлі монетами для публічних компаній та професійних інвестиційних фірм, але прогресу практично не було, залишилося лише близько двох місяців до кінця року.

Раніше у лютому FSC оголосила, що дозволить інвестиції у цифрові активи для приблизно 3,500 зареєстрованих компаній та акціонерних товариств серед професійних інвесторів відповідно до Закону про капітальні ринки, за винятком фінансових компаній. Однак у травні були представлені лише рекомендації щодо продажу цифрових активів неприбутковими корпораціями та біржами, тоді як детальні інструкції щодо корпоративних інвестицій відсутні.

Причини цього затримання криються в обговореннях щодо організаційної реформи, пов'язаної з можливим розпуском FSC. Оскільки уряд розглядав передачу повноважень FSC до Фінансової наглядової служби, внутрішня опозиція та плутанина продовжувалися, і основні політики цифрових активів були відкладені на потім у цей час.

Представник галузі зазначив: “Хоча організаційна реформа наразі завершена, реалізація політики, схоже, застигла на місці. Ця інструкція повинна застосовуватися до обмеженого кола, що включає публічні компанії та професійні інвестиційні фірми, але якщо навіть це затримається, дозвіл загальним корпораціям неминуче стане більш віддаленим.”

Мьонг-гу Джин, голова зовнішньої політики певної торгової платформи, також зазначив на KBW2025 минулого місяця: “Дорожня карта FSC націлена на професійних інвесторів, виключаючи фінансові установи на другому етапі, і загальні корпорації на третьому етапі, але, дивлячись на поточний стан обговорень, реалізувати цей план навіть у наступному році не видається легким.”

Оскільки внутрішня інституціоналізація відстає, розрив з глобальним ринком розширюється. Основні країни, такі як США та Європа, демонструють тенденцію, коли системи та індустрії еволюціонують разом, наприклад, токенізація реальних активів (RWA) та традиційних фінансових активів на основі блокчейну. Ефективність ринку зростає, оскільки паралельно здійснюється будівництво інфраструктури токенізації, орієнтованої на інституції, та вдосконалення регуляції.

На відміну від цього, індустріальна конкурентоспроможність Кореї поступово слабшає в умовах підтримки регуляторно-орієнтованої політики. Хюн-кьонг Ян, аналітик IM Securities, пояснив: “Хоча з моменту вступу нової влади на пост цьогоріч було створено сприятливу атмосферу для цифрових активів, реалізація політики все ще залишається повільною. Конкурентоспроможність Кореї знижується через індивідуально-орієнтовану торгову структуру, заборону на операції, крім спотової торгівлі, та обмеження для іноземних інвесторів, що призводить до відтоку капіталу за кордон.”

Вона додала: “Хоча торгівля цифровими активами активно проводиться в основному навколо корпорацій у таких країнах, як США, ЄС і Гонконг, в Кореї вона все ще обмежена, за винятком деяких спеціальних випадків. Хоча очікується поступове дозволення, враховуючи швидкість проходження політики та волю уряду, феномен Галапагосів, ймовірно, продовжиться найближчим часом.”

Індустрія вважає розширену участь корпорацій ключем до відновлення промислової конкурентоспроможності. Джин підкреслив: “80% обсягу торгівлі певної торгової платформи і 60% її доходу надходять від корпорацій. Щоб вітчизняні біржі змогли забезпечити конкурентоспроможність на глобальному ринку, відкриття корпоративного ринку не можна більше затримувати.”