Останні десять років фондовий ринок радує інвесторів 🎉. З вересня 2015 року загальний дохід S&P 500 перевищив 300%, а Nasdaq Composite, зосереджений на технологічних компаніях, зріс на 400%! Але не всі акції змогли слідувати за цим великим зростанням. Великі компанії стають все більшими, а акції малих компаній можуть бути трохи забутими. У високій концентрації S&P 500 ця різниця стає очевидною. А ось результати малих і середніх компаній залишаються відносно середніми. Наприклад, Russell 2000 і S&P 600 за той же період зросли лише на 142% і 155% відповідно.

Проте це може створити для інвесторів унікальну можливість. Історично маломасштабні акції демонструють кращі результати, ніж великі акції, але ця перевага є циклічною і може тривати від 5 до 16 років. Зараз, можливо, ми близькі до завершення циклу звільнення маломасштабних акцій, у майбутньому вони можуть перевершити ринок. Якщо ви зможете додати кілька простих критеріїв відбору під час вибору акцій, повернення може бути ще кращим.

Протягом останніх десяти років річна середня прибутковість індексу Russell 2000 була на 5,8% нижчою, ніж S&P 500. Це одна з найгірших зафіксованих відмінностей у щорічній прибутковості малих акцій за десять років. Незважаючи на те, що Russell 2000 з'явився лише в 1984 році, дані Distillate Capital показують, що з 1935 року середні акції ніколи не мали від'ємної різниці у щорічній прибутковості за десять років, що перевищує -6% у порівнянні з провідними акціями. Аналітики зазначають: "У минулому, коли відносна прибутковість досягала подібно низького рівня, зазвичай відбувався її зворотний рух, що сприяло багаторазовому перевищенню ринкового зростання протягом кількох років."

Випадково, останній раз така велика різниця спостерігалася на піку інтернет-бульбашки. Тоді великі акції зазнали серйозних втрат через розрив бульбашки, тоді як акції середньої капіталізації показали відносну стабільність. З 2000 по 2009 рік Russell 2000 забезпечив 3,51% середньорічної компаундної прибутковості, тоді як S&P 500 мав негативну прибутковість у 0,95%. Проте відмінні результати акцій середньої капіталізації не вимагали переживання двох жахливих ведмежих ринків. У кінці 1950-х і 1960-х роках S&P 500 також показував відмінні результати, але акції середньої капіталізації також досягли чудових результатів.

Звичайно, сподіватися на зміну тенденції не є єдиною причиною для інвестування в середню капіталізацію. Наразі є ще одна причина, чому середні акції особливо привабливі, чому тенденція може змінитися в найближчому майбутньому?

Коли мова йде про високу ціну індексу ринку, слід зазначити, що прогнозований P/E індексу S&P 500 становить 22,2, що є історичним максимумом. Однак акції малих компаній, особливо прибуткові, наразі демонструють чудову інвестиційну цінність. Наприклад, S&P 600 вимагає від компаній постійного прибутку на основі GAAP, а його поточний прогнозований P/E становить лише 15,7. Співвідношення оцінки S&P 600 до S&P 500 становить 0,7. Востаннє така велика різниця спостерігалася в 1999 році, коли малий і середній капіталізаційні акції демонстрували найгірші результати в порівнянні з великими акціями.

Слід зазначити, що оцінка Russell 2000 менш приваблива, ніж S&P 600. З 2020 року загальний індекс оцінки премії відносно S&P 600 різко зріс. Це підтверджує важливість відбору якісних малих акцій. S&P 600 використовує GAAP прибуток як простий критерій відбору, що дозволило йому помітно випередити Russell 2000 за останні 30 років. Дослідники Distillate Capital виявили, що позитивний вільний грошовий потік є достатнім для відбору якісних малих та середніх акцій. Насправді, учасники Russell 2000 з позитивним грошовим потоком демонструють кращі результати в умовах ведмежого та бичачого ринку.

Щоб краще використовувати поточне ринкове середовище, інвестування в стабільно прибуткові або позитивно грошові потоки малі акції є перевагою. Одним із хороших варіантів пошуку якісних малих акцій є ETF з американськими малими акціями Avantis. Менеджер фонду використовує критерії відбору для фільтрації членів Russell 2000, основним показником вартості є співвідношення грошового потоку компанії до її балансової вартості. Для фінансових акцій, через їх структуру та бухгалтерські фактори, в основному використовується скоригований чистий прибуток до балансової вартості. Це забезпечує високу якість акцій у фонді.

Інвестори повинні сплачувати трохи вищу управлінську плату (0,25%), але якщо якісні малі акції покажуть кращі результати, ця інвестиція буде варта того. Якщо ви хочете дотримуватись індексних фондів, можливо, ви знайдете ETF з нижчими витратами, який відстежує S&P 600. Але будьте обережні, фонди малих акцій зазвичай мають більшу похибку відстеження через низьку ліквідність. Незалежно від того, який шлях ви оберете, зараз інвестування в малі акції має величезні можливості哦。😊