Продажі Children's Place знизились на 7%

5 вересня 2025 21:06

Ключові моменти

• Доходи впали на 6,8% в річному обчисленні за три місяці, що завершилися 2 серпня 2025 року, із продовженням негативних порівняльних продажів протягом більшої частини кварталу.

• Валова маржа зменшилася до 34,0% за три місяці, що закінчилися 2 серпня 2025 року, що відображає постійний тиск з боку цін і змішування.

• Запаси зменшилися на 15,0% станом на 2 серпня 2025 року в порівнянні з 3 серпня 2024 року, оскільки компанія зосередилася на обігових коштах та ініціювала трансформацію витрат і операцій.

• Ці 10 акцій можуть створити наступну хвилю мільйонерів ›

Я спостерігав за Children's Place (NASDAQ:PLCE) вже кілька місяців, і їхні результати за другий квартал фінансового 2025 року, опубліковані 5 вересня, лише підтверджують мої побоювання. Зменшення доходів компанії та чистий збиток малюють тривожну картину, незважаючи на спроби керівництва підкреслити “ранні ознаки” поліпшення в управлінні запасами та контролі витрат. Хоча вони хвалять натяки на відновлення в кінці кварталу, я не переконаний, що ці незначні підвищення можуть подолати їхні глибші операційні виклики.

Метрика Q2 2025( закінчилася 2 серпня 2025) Q2 2024( закінчилася 3 серпня 2024) Зміна в річному вимірі EPS ( Не-GAAP, розбавлений ) $( 0.15 ) $0.30 -150.0% Доходи $298.0 мільйонів $319.7 мільйонів ( 16.8% ) Валова маржа 34.0% 35.0% ( 1.0 ppt ) Скоригований операційний прибуток $6.1 мільйонів $14.2 мільйонів ( 57.4% ) Запаси $442.7 мільйонів $520.6 мільйонів ( 15.0% ) Кількість магазинів 494 515 ( 4.1% )

Огляд бізнесу та сфери фокусування

Children's Place продає дитячий одяг та аксесуари по всій Північній Америці через брендові магазини та онлайн-платформи. Вони стверджують, що їх підхід до дизайну приватного бренду з закордонним постачанням дає їм кращу якість та контроль витрат, але останні результати змушують мене поставити під сумнів цю перевагу. Вони змагаються на переповненому ринку з спеціалізованими роздрібними продавцями та національними брендами, відчайдушно намагаючись залучити сім'ї з обмеженим бюджетом.

Їх стратегічні пріоритети звучать добре на папері: покращення якості продукції, інвестиції в електронну комерцію, безшовний омніканальний досвід і ефективність маркетингу. Вони закривали магазини, оновлювали вебсайти та програми лояльності, а також підкреслювали контроль за обіговими коштами. Але, чесно кажучи, нічого з цього не має значення, якщо вони не зможуть відновити зростання продажів, підтримувати дисципліну в запасах та ефективно реалізувати свою цифрову стратегію.

Поквартальна продуктивність – Продажі, Маржі та Ініціативи з Трансформації

Числа за другий квартал сумні. Продажі впали до 298,0 мільйона доларів, оскільки потік відвідувачів зменшився, коефіцієнти конверсії знизилися, а кількість магазинів зменшилася. Порівняльні роздрібні продажі знизилися на 4,7% - трохи краще, ніж зниження на 8,9% за фінансовий рік, але все ще глибоко негативне протягом більшої частини кварталу.

Керівництво передбачувано звинуватило погоду та “споживчий тиск” у слабкому старті, намагаючись підкреслити нібито позитивний поворот у липні, коли їхній прямий бізнес з споживачами нарешті показав позитивний ріст “вперше за 18 місяців”. Це навряд чи можна вважати перемогою, якщо це сталося лише в останньому місяці кварталу.

Валовий прибуток зменшився ще на один відсотковий пункт до 34,0%, головним чином через коригування запасів та менш прибуткові канали продажу. Їхні ініціативи зі знищення запасів не були достатніми, щоб компенсувати ширші тиски на продажі та маржу. Коригований операційний прибуток впав до менш ніж половини рівня минулого року.

Зменшення запасів на 15% є, мабуть, їхнім єдиним справжнім досягненням, що свідчить про те, що вони нарешті узгоджують рівні товарів з реальним попитом. Після років закриттів вони тепер дивно планують знову розширити мережу магазинів, стверджуючи, що нещодавній імпульс повернення до школи виправдовує цей зворот. Я скептично налаштований.

Виконання бізнес-стратегії та помітні події

Їхні стратегічні стовпи звучать вражаюче: якість продукту, цифрова експансія, омніканальне обслуговування та ефективний маркетинг. Але потік клієнтів залишається нижчим за минулорічний, що свідчить про те, що їхні “модні асортименти” та ліцензійні партнерства не сприяють справжньому зростанню.

Цифрові продажі знизилися через менший трафік і конверсію - навряд чи підтримуючи їх самопроголошену модель “цифрового першого” підходу. Їх покращення веб-сайту та системи цифрового маркетингу не принесли відчутних результатів.

Найбільш стурбованим є їхній стратегічний виворот. Після років закриття магазинів для зосередження на цифрових технологіях, вони раптово говорять про “відкриття магазинів замість цього”. Вони хвалять сильні продажі до початку навчального року в липні, але не поділилися жодними даними про фінансові результати інвестицій у магазини.

Їхнє оновлення маркетингу включає “сучасні інструменти” та нову програму лояльності, яка запуститься в наступному кварталі. Оскільки 85% продажів у 2024 фінансовому році надходять через програми лояльності та кредитні картки приватних марок, вони з нетерпінням сподіваються, що оновлена програма сприятиме повторним покупкам.

План трансформації, ліквідність та прогнози

Компанія оголосила ще одну багаторічну ініціативу трансформації, яка націлена на заощадження $40 мільйонів за три роки. Вони скоротять витрати на корпоративний офіс, покращать ефективність розподілу та контролюватимуть витрати, очікуючи одноразові витрати на трансформацію в розмірі 5-10 мільйонів доларів. Вони також зіштовхнуться з підвищеними митами та зборами в розмірі 20-25 мільйонів доларів у FY2025, хоча стверджують, що можуть компенсувати більшість цих витрат.

Їхня ліквідність у розмірі 91,6 мільйона доларів маскує той факт, що бізнес продовжує витрачати більше готівки, ніж генерує. Довгостроковий борг залишається значним, і вони все ще намагаються стабілізувати свій баланс.

Керівництво уникало надання детальних прогнозів на майбутнє, натомість охарактеризувавши покращення як “постепенне” і визнавши, що “значні зміни в нашій бізнес-моделі все ще вимагатимуть часу.” Переклад: не очікуйте швидкого виправлення ситуації.

Я буду уважно стежити за їхніми конкурентами, маржею, грошовими потоками та реакцією клієнтів, але не сподіваюся на драматичне відновлення найближчим часом.