Звіт Coinbase та Glassnode "Очікується, що бичачий ринок біткоїна триватиме 3-6 місяців"

Згідно з доповіддю, опублікованою Coinbase Institutional та Glassnode 20 числа, більшість інвесторів очікують, що биківський ринок Bitcoin продовжиться протягом наступних 3-6 місяців. Доповідь з підзаголовком “Навігація в невизначеності” відображає недавню ринкову ситуацію, коли Bitcoin досяг рекордного рівня, а потім різко впав.

Звіт починається з вступу Девіда Дуонга, керівника відділу досліджень Coinbase Institutional. Дуонг вважає, що макроекономічне, регуляторне та політичне середовище, ймовірно, буде сприятливим для криптовалют, і підкреслив, що компанії, пов'язані з цифровими активами, будуть стимулювати попит на криптовалюти. Він передбачив, що приблизно $7 трильйон вільних коштів може бути мобілізовано за рахунок зниження процентних ставок до кінця року. Проте він вказав на обмежений доступ до економічних даних через закриття уряду та невизначеність щодо довгострокової стійкості моделей бізнесу довіри до цифрових активів (DAT) як на основні виклики. Дані опитування були проаналізовані разом з ринковими інсайтами авторів.

Дуонг сказав: “Ми підтримуємо обережний оптимізм щодо четвертого кварталу 2025 року”, оцінюючи, що поточне середовище ринку біткоїнів є особливо сприятливим.

Різні погляди між інституційними та незалежними інвесторами

Опитування було проведено серед 61 установи та 63 незалежних інвесторів. Результати показали, що дві групи мали різні погляди на ринкові тенденції.

Обидві групи були оптимістично налаштовані щодо Біткоїна, але, в той час як більшість інституційних інвесторів вважали, що поточний бичачий ринок входить у свій фінальний етап, незалежні інвестори оцінювали, що ринок все ще перебуває на стадії накопичення або в стадії повномасштабного зростання.

Також виникли відмінності у вподобаннях щодо альткоїнів великої капіталізації. Згідно з опитуванням, 38% інституційних інвесторів очікували, що альткоїни великої капіталізації продемонструють найкращі результати протягом наступних 3-6 місяців, але лише 29% незалежних інвесторів погодилися з цим. З іншого боку, незалежні інвестори були більш оптимістично налаштовані щодо довірчих фондів цифрових активів (DATs), ніж інституції (14% проти 8%). Цікаво, що 8% інституційних інвесторів передбачали, що Біткоїн буде найгіршим активом, в той час як інші 8% передбачали, що DATs будуть найкращим активом, хоча не зазначено, чи це були ті ж самі групи.

15% незалежних інвесторів вважали, що Біткоїн, ймовірно, покаже найгірші результати до кінця 2025 року. Тим часом 60% інституційних інвесторів та 42% незалежних інвесторів оцінили малокапіталізовані альткоїни як найгірші активи.

Обидві групи вказали на погіршення макроекономічних умов як на найбільший ризиковий фактор (38% установ, 29% незалежних). Геополітичні ризики, зломи та регуляторні невдачі були занепокоєннями для обох груп, але незалежні інвестори були більш чутливі до можливості зменшення ліквідності та невдачі DAT.

Спільні переконання між обома групами

Як інституційні, так і незалежні інвестори вважають, що новини про затвердження SEC одноіменного спотового ETF на криптовалюту стануть основним чинником зростання ринку. Незалежні інвестори були більш оптимістичні щодо впливу затвердження ETF в порівнянні з інституціями, при цьому лише близько 13% до 14% обох груп заявили, що новини про затвердження SEC не вплинуть на ринок.

Обидві групи також вказали на спалювання резервних токенів та витрати на розробку як головні пріоритети для криптовалютних компаній, які володіють великими токен-активами. Вони оцінили DAT як найактивніше торговану інвестиційну продукцію на сучасному ринку криптовалют. У той час як незалежні інвестори вважали Bitcoin однаково переповненим, як і DAT, інституційні інвестори вбачали Solana як другий найактивніше торгований актив після DAT.

Аналіз нових тенденцій та динаміки Біткойн-Ефір

У другій частині звіту підкреслюється, що DAT стали новою ринковою тенденцією з літа 2025 року, драматично збільшивши свої активи в ETH та SOL. Раніше ринок домінували компанії, які володіли Bitcoin.

Щодо частки ринку, домінування біткойна на ринку зменшилося на 7% у третьому кварталі, але відновилося у вересні. Тим часом частка ефіру зросла на 4%. Розглядаючи дані зростання для спот-ETF біткойна та ефіру, ETF на базі ETH зростали горизонтально з липня по вересень 2025 року, але нещодавно почали демонструвати ознаки коливання. На відміну від цього, ETF на базі біткойна зафіксували поступове та стабільне зростання.

У серпні обсяг притоку ETF на ETH перевищив обсяг ETF на Bitcoin у 10 разів, викликавши суперечки щодо можливості ETH обігнати Bitcoin. Цей ринковий цикл (, який розпочався у 2022), демонструє поступові підйоми та спади, на відміну від попередніх циклів з різкими коливаннями, причому Ethereum, зокрема, демонструє тривалу тенденцію до зниження замість великих зростань, як було раніше.