Споживчі ціни в Китаї Падіння на 0,4%, оскільки дефляція на фабриках поглибилася.

Я спостерігаю за посиленням економічних труднощів у Китаї, оскільки споживчі ціни в серпні впали більше, ніж очікувалося. Падіння на 0,4% перевищує прогнози аналітиків і сигналізує про глибші проблеми в економіці світу, що займає друге місце, оскільки вона безуспішно намагається стимулювати попит.

Статистика малює похмуру картину. Хоча споживчі ціни впали після стабільних показників у липні, ціни виробників продовжують своє падіння - зниження на 2,9% у річному вимірі. Це 35 місяців поспіль зниження цін виробників! Виробники фактично стискаються з обох сторін - іноземні країни скорочують імпорт на фоні торгових напружень з США, тоді як внутрішні споживачі затягують пояси.

Відповідь Пекіна стає дедалі більш відчайдушною. Вони просувають інвестиції в виробництво, ніби просте збільшення обсягу виробництва товарів якось вирішить всі проблеми. Але хто купує? Не закордонні споживачі, і, безумовно, не обережні китайські споживачі. Компанії не мають вибору, як тільки знижувати ціни, щоб продати товари на складах, що обмежує створення робочих місць і ще більше знижує впевненість споживачів.

Останні спроби уряду запустити витрати виглядають як лейкопласти на щоці, що кровоточить. Субсидії на заміну побутової техніки? Підтримка виплат відсотків по споживчих кредитах? Ці заходи ігнорують фундаментальну проблему - довіра зламана. Дані центрального банку показують, що короткотермінові споживчі кредити впали до ¥9,8 трильйона у липні, а банки стикаються з дедалі ризикованішими клієнтами, оскільки сильніші позичальники відступають.

Їхня “кампанія проти інволюції” для запобігання надвиробництву насправді може обернутися проти них, відлякуючи інвестиції. Дослідницька компанія Gaveka вже попередила, що немає майже жодних доказів того, що ці політики підвищать ціни, і насправді можуть ще більше знизити зростання.

Попри все це, китайські чиновники підтримують свій оптимістичний фасад. Головний статистик Дон Ліцзюань вказує на те, що базовий індекс споживчих цін зріс на 0,9% в річному вимірі у серпні, що стало вже четвертим місячним зростанням поспіль. Він святкує, що споживчі ціни нарешті перестали падати після восьми місяців поспіль зниження.

Я залишаюся скептичним. Ці незначні статистичні перемоги виглядають як відчайдушні спроби знайти позитив у хмарах, які не виявляють ознак прояснення. Фундаментальний розрив між виробництвом і споживанням триває, а рішення Пекіна здаються дедалі більш віддаленими від економічної реальності.