Золото повертається і стає другою за величиною резервною активом у світі: нова інвестиційна логіка за 27 трильйонами доларів.

На форумі «Китайські можливості» Гонконгської фондової біржі, що відбувся 22 жовтня 2025 року, виступ генерального директора та головного економіста по Китаю Гонконгської фондової біржі Ба Шуцунг викликав широкий інтерес у фінансових колах — загальна ринкова вартість золота в світі перевищила 27 трильйонів доларів США, що не лише стало історичним рекордом, а й успішно перевершило євро, зайнявши друге місце серед резервних активів у світі. Ця структурна зміна зовсім не випадкова; вона відображає нове сприйняття ринку щодо безпечних активів на фоні високого рівня глобального боргу, а також глибокі побоювання щодо купівельної спроможності фіатних валют.

1. Підвищення статусу золота: від інструмента хеджування до основного резервного активу

Загальна ринкова вартість золота перевищила 27 трильйонів доларів США, що знаменує собою якісні зміни його ролі в глобальній фінансовій системі. Насправді, цей ривок мав свої передумови: раніше опублікований звіт Європейського центрального банку показав, що у 2024 році частка золота у світових офіційних валютних резервів досягне 20%, вперше перевищивши 16% євро, ставши другою за величиною резервною активом після долара США (питома вага 46%).

Дві основні рушійні сили, які сприяють швидкому зростанню ринкової вартості золота, чітко видно: з одного боку, постійні закупівлі золота центральними банками різних країн забезпечують міцну підтримку попиту на золото, стаючи "баластом" на глобальному ринку золота; з іншого боку, останнім часом сильне зростання цін на золото безпосередньо сприяло стрибкоподібному зростанню його загальної ринкової вартості, дозволяючи золоту поступово перетворитися з традиційного інструмента хеджування на ключовий варіант в портфелях активів центральних банків світу.

Два, резонанс багатьох факторів: базова логіка зростання золота

Золото може забезпечити підвищення статусу, що є результатом спільної дії багатьох макроекономічних факторів:

• Високий рівень глобального боргу переосмислює визначення безпечних активів: останніми роками швидке зростання обсягу глобального боргу виявилося важким для підтримки, стабільність традиційних безпечних активів піддається викликам, інвестори та центральні банки різних країн терміново потребують більш надійних засобів збереження вартості, рідкість золота та його антиризикові властивості виділяють його.

• Геополітичні ризики сприяють попиту на хеджування: з моменту загострення російсько-українського конфлікту у 2022 році геополітична ситуація стала ще більш складною, центральні банки різних країн все більше стурбовані потенційними ризиками фінансових санкцій. Золото, як актив без суверенітету, стало важливим "хедж-інструментом" для уникнення таких ризиків, а попит на офіційні закупівлі золота різко зріс.

• Процес де-американізації стимулює диверсифікацію активів: дані показують, що частка долара в світових валютних резервах зменшилася з 60% у 2000 році до 41% у 2025 році, тенденція де-американізації стає дедалі більш очевидною. Зростання цін на такі активи, як золото та біткоїн, певною мірою відображає занепокоєння ринку щодо зниження купівельної спроможності фіатних валют (особливо долара), інвестори починають шукати активи, які не є фіатними, для хеджування кредитного ризику валюти.

Третє. Ринкові висновки: стратегічна цінність золота в інвестиційному портфелі знову підкреслюється.

Проривне представлення золота надає чіткі ринкові сигнали для різних типів інвесторів:

• Для центральних банків та великих установ: стратегічне значення золота значно зросло, його властивості як диверсифікованого активу для хеджування інфляції, циклічних економічних спадів та ризиків дефолту по боргах отримали подальше підтвердження. У складному глобальному економічному середовищі збільшення частки золота стало важливим вибором для оптимізації структури активів та підвищення здатності портфеля до ризиків.

• Для звичайних інвесторів: потрібно усвідомити довгострокову логіку зростання цін на золото — основа полягає в збільшенні невизначеності макроекономічного середовища та поглибленні побоювань щодо кредитоспроможності валют. Незважаючи на те, що золото має недоліки, такі як відсутність відсотків і витрати на зберігання, воно має унікальні переваги: високу ліквідність і відсутність контрагентських ризиків, а також особливу позицію в складних міжнародних відносинах, що робить його незамінним "стабілізатором" в інвестиційному портфелі, здатним ефективно балансувати ризики та згладжувати коливання доходів.

Ця зміна також нагадує інвесторам, що в умовах глобальної реструктуризації фінансового ландшафту традиційна логіка розподілу активів руйнується, і своєчасне усвідомлення стратегічної цінності основних активів, таких як золото, дозволить краще реагувати на зміни на ринку та використовувати інвестиційні можливості.