Цього року акції Alphabet зазнали коливання. Інвестори коливаються між витратами на будівництво штучного інтелекту (ШІ) та сильними основами. Alphabet включає Google, YouTube та Google Cloud, які зробили великі інвестиції в центри обробки даних та спеціалізовані чіпи. Водночас фінансові показники також вражають. Це поєднання — активні інвестиції разом зі стабільними показниками — закладає міцний фундамент для прогнозу ціни акцій на основі основ до 2030 року.

Давайте розглянемо просту модель: якщо за наступні п'ять років доходи зростатимуть приблизно на 12% щороку, а операційна рентабельність залишиться на тому ж рівні, тоді прибуток на акцію зросте разом з доходами. Припустимо, що співвідношення ціни до прибутку залишиться на рівні 25, тоді розумна ціль на 2030 рік може бути спрогнозована.

Останні бізнес-тенденції вражають. У другому кварталі 2025 року доходи Alphabet зросли на 14%, досягнувши 96,4 мільярда доларів, а операційна рентабельність склала 32,4%. Особливо вражаючими були результати Google Cloud, де доходи зросли на 32%, досягнувши 13,6 мільярда доларів, а операційний дохід збільшився з 1,2 мільярда доларів минулого року до 2,8 мільярда доларів. Це наочно демонструє, що попит на інфраструктуру, пов'язану з ШІ, та хмарні обчислення дав свої результати.

Вклад капіталу також є одним із основних стовпів історії. У другому кварталі 2025 року витрати Alphabet на нерухомість та обладнання досягли 22,4 мільярда доларів, а річний план капітальних витрат було підвищено до приблизно 85 мільярдів доларів. Хоча вклад величезний, це також є важливим фактором для забезпечення двозначного щорічного зростання доходів протягом наступних п'яти років.

Компанія ще не забула про повернення акціонерам. У цьому кварталі Alphabet викупила акцій на 13,6 мільярда доларів і продовжує виплачувати дивіденди в розмірі 0,21 долара за квартал. На початку цього року вона також збільшила їх на 5%.

Генеральний директор Alphabet Сундар Пічаї підсумував у звіті компанії за другий квартал 2025 року: "ШІ активно впливає на кожну частину бізнесу, сприяючи сильному імпульсу."

Оглядаючи 2030 рік, використовуючи останні дані для моделювання прогнозів. Починаючи з останніх чотирьох кварталів, розведений прибуток на акцію становить: третій квартал 2024 року – 2,12 долара, четвертий квартал – 2,15 долара, перший квартал 2025 року – 2,81 долара та другий квартал – 2,31 долара, загалом близько 9,39 долара. Якщо протягом наступних п’яти років доходи зростатимуть на 12% щорічно, а операційна маржа залишиться стабільною, то прибуток на акцію також зростатиме подібним чином, досягнувши 16,5 долара. Застосовуючи коефіцієнт P/E 25, це означає, що ціна акцій у 2030 році наблизиться до 415 доларів. У порівнянні з нинішнім рівнем, це вказує на те, що протягом наступних п’яти років, підтримуючи існуючі дивіденди, можна досягти приблизно середньо-до низько двозначного річного доходу.

Звичайно, є й інші моменти, на які слід звернути увагу. Наприклад, нещодавно інвестиційні доходи збільшили прибуток на акцію приблизно на 0,85 долара, і цей показник може зазнати коливання. Крім того, з урахуванням капітальних витрат, амортизація також зросте, що може вплинути на рентабельність. Але викуп акцій та постійне розширення прибутковості в хмарних технологіях можуть забезпечити хороший контрзаходи до цих негативних факторів. Крім того, витрати на залучення трафіку та регуляторні питання, а також загострення конкуренції в сфері штучного інтелекту - це потенційні ризики, на які інвесторам слід звернути увагу.

В цілому, я вважаю, що цей прогноз є відносно консервативним: стабільний двозначний ріст доходів, низький до середнього рівня операційної рентабельності та приблизно 25-кратний коефіцієнт ціни до прибутку вказують на ціну акцій близько 415 доларів до 2030 року. Щоб досягти цього результату, Alphabet потрібно збалансувати великі інвестиції з дисципліною, виконуючи свою AI-стратегію, але останні дані свідчать про те, що компанія впевнено рухається цим шляхом.