Парадокс мирної угоди з нафтою: чому ціни на сиру нафту знаходяться в невизначеності

WTI нафта зазнала удару в п'ятницю — знизившись на 1,59%, закривши тиждень нижче, а бензин слідував за нею зі зниженням на 1,62%. Винуватець? Переговори про мир. Коли президент України Зеленський натякнув на співпрацю щодо мирного плану США-Росія, трейдери відразу ж здійснили дамп лонг позицій, що призвело до зниження нафти до 4-тижневих мінімумів.

Але ось у чому суть: угода розвалилася так само швидко. Україна та її європейські партнери відхилили ключові пункти пропозиції, що спричинило зростання цін на нафту з найгірших рівнів. Ласкаво просимо на енергетичні ринки 2025 року — з геополітичним шоком у комплекті.

Реальний тиск: надлишок пропозиції ОПЕК

Забувши про мирні переговори на мить, фундаментальні показники жахливі. OPEC щойно змінив свій прогноз на третій квартал з дефіциту 400,000 барелів на добу на профіцит 500,000 барелів на добу. Чому? Виробництво сланцевої нафти в США перевищило очікування ( тепер оцінюється в 13.59 мільйонів барелів на добу на 2025), а самі члени OPEC видобували більше сирої нафти.

Тим часом, Міжнародне енергетичне агентство (IEA) звучить тривоги щодо рекордного 4,0 мільйона барелів на добу глобального надлишку, який очікується у 2026 році. OPEC+ намагався управляти очікуваннями, призупинивши підвищення виробництва в I кварталі 2026 року, але шкода вже завдана — ринок знає, що надлишок постачання наближається.

Експортний кризис Росії: Дикий карт

Є одна річ, що підтримує ціни: криза переробки в Росії. Україна систематично знищила російську нафтову інфраструктуру—вивівши з ладу 13-20% потужностей з переробки до жовтня і завдавши шкоди 1,1 мільйона барелів на добу видобутку. Нові санкції США та ЄС щодо російських танкерів та нафтокомпаній також не допомагають.

Дані Vortexa показують, що експорт російської нафти впав до 1,7 мільйона барелів на добу в середині листопада—найнижчий за понад 3 роки. Цей шок в постачанні є буквально єдиною річчю, яка не дозволяє нафті впасти ще нижче.

Перевірка реальності інвентарю

Запаси нафти в США на 5% нижчі за 5-річний середній показник, а дистиляти знизилися на 6.9% — це тісно за історичними стандартами. Але це має менше значення, коли у вас є загроза надлишку. Американське виробництво фактично знизилося до 13.834 млн барелів на добу минулого тижня після досягнення рекордного рівня тижнем раніше. Кількість активних нафтових бурових установок залишається низькою — 419, різко знизившись з піку 627 у грудні 2022 року.

Вирок

Сира нафта застрягла в боротьбі: геополітичні ризики (санкції Росії, захоплення танкерів Іраном, напруженість у Венесуелі) проти структурного надлишку. У короткостроковій перспективі оновлення з України та санкції домінують у заголовках. А в довгостроковій? Надлишок перемагає. Не очікуйте сильного нафтового ринку в 2026 році, якщо щось не зламає постачання.