## Інвестиції в видобуток: ресурси vs запаси, один може заробити, інший не обов'язково

При перегляді акцій молодих гірничодобувних компаній найпростіше потрапити в пастку, коли не розумієш двох термінів: **мінеральні ресурси (Resource) та запаси корисних копалин (Reserve)**.

Проста і груба різниця полягає в тому, що:
- **Мінеральні ресурси** = Що є під землею (включаючи можливості)
- **Запаси корисних копалин** = Що є в землі, що може заробити (підтверджено + економічно доцільно)

### Ресурси поділяються на три рівні (достовірність від низької до високої)

**Інферовані ресурси (Inferred)** — найменш надійні
- На ранніх етапах дослідження свердловин було дуже мало
- Компанія лише припускає, що можуть бути шахти
- Інвестиційний ризик високий, не слід легко слідувати.

**Показано ресурси (Indicated)** — нормально
- Свердління зашифроване, є розуміння форми родовища
- Можна приблизно оцінити, скільки і яка якість
- Може бути використано для попередніх досліджень життєздатності

**Виміряні ресурси (Measured)** — найміцніші
- Дані найдетальніші та найнадійніші
- Безпосередньо використовується для досліджень доцільності та економічної оцінки
- Гірничодобувна компанія зможе перетворити це на "підтверджені запаси"

### Резерв розділений на дві категорії (обидві можуть приносити прибуток)

**Орієнтовні запаси (Probable)** — сім-вісім частин упевненості
- На основі перетворення ресурсів
- Враховуючи витрати на плавку, видобуток та екологічні витрати
- Може підтримати попередню економічну оцінку

**Доведені запаси (Proven)** — цілком впевнено
- Найвищий рівень довіри
- На основі вимірювання ресурсів + Повна економічна оцінка
- Остаточні цифри, оголошені компанією з видобутку.

### На що інвесторам слід звернути увагу?

Ранні проекти оцінюють за якістю **ресурсів**, а в середньому та пізньому етапах — за масштабами **резервів**. Резерви насправді є тим, що може перетворитися на грошовий потік. Деякі ресурси, які виглядають величезними, можуть зменшитися на 50%+ при перетворенні в резерви.