Міжнародний валютний фонд щойно завершив другу оцінку чинної програми розширеного фінансування (Extended Fund Facility, EFF). Виконавча рада затвердила перегляд, що означає: країни-учасниці пройшли ще один контрольний етап у багаторічній фінансовій програмі підтримки.

Для тих, хто не знайомий з EFF, такі програми зазвичай тривають 3-4 роки й супроводжуються суворими вимогами до реформ. Країни повинні досягати конкретних економічних цілей — наприклад, фіскальна дисципліна, структурні реформи, можливо, коригування монетарної політики. Не досягли показників? Фінансування затримується.

Завершення другої оцінки свідчить, що країна-одержувач дотримується взятих зобов’язань. Вона отримає наступний транш фінансової допомоги, який зазвичай спрямовується на стабілізацію валютних резервів або покриття бюджетних дефіцитів.

Чому це важливо не лише для традиційних фінансів? Такі програми МВФ часто впливають на потоки капіталу. Коли ринки, що розвиваються, стабілізуються завдяки підтримці EFF, змінюється апетит до ризику. Ми вже бачили, що зростання використання криптовалют корелює з нестабільністю валют у певних регіонах — найяскравіші приклади: Аргентина та Туреччина. Успішна реалізація програми може фактично скоротити спекулятивний попит на криптовалюти в цих країнах, хоча в довгостроковій перспективі це може підвищити довіру інституційних інвесторів.

Схвалення радою також відображає загальні настрої щодо світових економічних вразливостей. МВФ не продовжував би підтримку, якби системні ризики були мінімальними. Слідкуйте, про яку країну йдеться — ця географічна деталь вкаже, де зберігаються підвищені фінансові ризики.