Аналіз заяви голови SEC: "Американські активи повністю перейдуть на блокчейн за 2 роки" — глобальний експорт активів під виглядом революції ефективності

Повна токенізація активів у США означає розширення від єдиного “стейблкоїна, що прирівнюється до готівки” до всіх класів активів. Це фактично прокладає “цифровий трубопровід”, який безпосередньо з’єднує американський “профіцит за капітальним рахунком” із глобальним середнім класом та роздрібними інвесторами.

Автор статті, джерело: Nathan каже RWA

8 грудня, за повідомленням Forbes, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс у прямому ефірі Fox News заявив, що очікує: весь фінансовий ринок США протягом наступних двох років перейде на блокчейн-технології, які підтримують біткоїн та криптовалюти. Аткінс зазначив: “Світ зміниться саме так, можливо, не потрібно чекати 10 років, а, ймовірно, це відбудеться вже за два роки. Наступний етап прийде разом із цифровими активами, цифровізацією ринку та токенізацією, що принесе величезні переваги для прозорості й управління ризиками”.

Я знайшов оригінальне відео інтерв’ю, уважно ознайомився з повним текстом і виділив основні тези:

1️⃣ Токенізація — наступна стадія розвитку фінансового ринку США

Аткінс зазначив, що американський ринок капіталу входить у нову епоху цифрових активів і цифровізації ринків, а токенізація й розрахунки на блокчейні стануть ключовими складовими, які ведуть до модернізації традиційних ринків.

2️⃣ Розрахунки на блокчейні суттєво підвищують ефективність

Він підкреслив:

Сьогодні між торгівлею та розрахунком існує часовий лаг (T+1 / T+2)

Блокчейн дозволяє здійснювати розрахунок у реальному часі (real-time settlement)

Сприяє зниженню контрагентських ризиків та підвищенню прозорості ринку

3️⃣ “Повна токенізація” відбудеться швидше, ніж очікують більшість — можливо, за кілька років

Він висловив резонансну думку: перехід ринку капіталу до токенізації може відбутися “швидше, ніж всі уявляють” — можливо, за кілька років (a couple of years). Багато медіа трактували це так: протягом приблизно 2 років фінансовий ринок США може бути повністю токенізований.

4️⃣ Project Crypto прокладає шлях до оновлення регуляторної бази

Аткінс інтегрує токенізацію у глобальну стратегію SEC:

Чітке визначення регуляторної класифікації цифрових активів (token taxonomy)

Оптимізація застосування законодавства про цінні папери

Створення більш ефективної та верифікованої ринкової інфраструктури

5️⃣ США прагнуть зберегти лідерство у фінтех-гонці

Він зазначив:

США не повинні допустити, щоб інновації мігрували в інші юрисдикції

Токенізація, дружня до комплаєнсу, залучатиме капітал, емітентів і глобальні компанії

Однак якщо розглянути цей масштабний план під мікроскопом глобальних валютних змін, американської боргової економічної моделі та геофінансової конкуренції, стає зрозумілим ще більш глибокий і нагальний стратегічний задум:

Це — системний проєкт, спрямований на відновлення та зміцнення глобального домінування долара у цифрову епоху, що має продовжити “життя” американської економічної моделі.

І. “Цифровий рятувальний круг” для глобалізації долара: від валюти розрахунків у торгівлі до цифрового носія вартості

Традиційна доларова система втрачає опору. За даними Міжнародного валютного фонду (IMF), частка долара у глобальних офіційних валютних резервах з початку століття знизилася з понад 70% до приблизно 58% у четвертому кварталі 2023 року. Хоча долар зберігає лідерство, тренд до зниження є очевидним, що демонструє кумулятивний ефект дедоларизації та зародження багатополярної валютної системи.

Водночас стрімко розвивається цифрова доларова система, яку очолюють приватні компанії та базується на блокчейні. Згідно з даними CoinMarketCap та інших джерел, капіталізація стейблкоїнів на основі долара США, таких як USDT (Tether) і USDC, перевищила 150 мільярдів доларів, що складає понад 99% ринку стейблкоїнів. Спроби створення стейблкоїнів на основі євро, ієни та інших валют майже повністю провалилися.

Ключове усвідомлення 1: Успіх стейблкоїнів полягає у створенні глобальної “цифрової доларової автомагістралі”, яка працює 24/7 і функціонує поза межами традиційної банківської системи та мережі Swift. Це дозволяє долару проникати у глобальну торгівлю, перекази й цифрову економіку значно ефективніше та масовішим шляхом. Коли “офіційна” частка долара у кошику МВФ повільно зменшується, “ончейн-долар” зростає експоненційно. Повна токенізація активів означає, що акції, держоблігації, нерухомість та інші активи, номіновані у доларах, будуть “прикріплені” до цієї автомагістралі. Головна мета — перетворити долар із “валюти для розрахунків у торгівлі” на непохитний “цифровий засіб збереження вартості та інвестиційний актив”, що дозволить зупинити спад у традиційних сферах.

ІІ. “Цифровий вихід” для держоблігацій США: від державних резервів до масового (глобального) володіння

Американська економіка функціонує у циклі: експорт торгового дефіциту — імпорт капіталу, що повертається до США для купівлі держоблігацій. Однак для збереження цього циклу потрібен постійний глобальний попит на держоблігації. Сьогодні основні центральні банки та суверенні фонди стають дедалі обережнішими щодо збільшення частки американських облігацій, і з’явився дефіцит “великих покупців”.

Саме тут на перший план виходять емітенти стейблкоїнів, зокрема компанія Tether. Оскільки вони повинні забезпечувати повне резервування своїх токенів, то основну частину коштів вони розміщують у короткострокових державних облігаціях США. За відкритими аудиторськими даними, до кінця 2023 року обсяг казначейських облігацій, якими володіє Tether, перевищив 80 мільярдів доларів. Якщо розглядати Tether як суверенну економіку, то він посідає 22 місце у світі за обсягом володіння держоблігаціями, випереджаючи багато країн.

Ключове усвідомлення 2: Стейблкоїн — це не лише цифровий долар, а й “роздрібний” і “глобальний” канал дистрибуції держоблігацій США. Кожен, хто тримає USDT в Аргентині, Нігерії чи Південно-Східній Азії, опосередковано фінансує державний борг США. Повна токенізація активів — це розширення цієї моделі з одного стейблкоїна на всі класи активів. У майбутньому в’єтнамський роздрібний інвестор зможе напряму через блокчейн купувати та торгувати токенізованими (фрагментованими) акціями Apple, частками ETF на держоблігації США чи правами на дохід від комерційної нерухомості. Це еквівалент прокладання “цифрового трубопроводу”, який напряму з’єднує профіцит капіталу США з глобальним середнім класом та роздрібними інвесторами, значно розширюючи базу покупців держоблігацій та доларових активів і забезпечуючи США нове та постійне джерело фінансування дефіциту бюджету й боргової економіки.

ІІІ. Фінальна цифровізація “збору врожаю”: автомагістраль для капітального профіциту

Фундамент США — це перетворення світових заощаджень на інвестиції у свої боргові зобов’язання й активи через фінансову й правову систему, що дозволяє підтримувати низькі ставки, високе споживання та лідерство у високих технологіях.

Ключове усвідомлення 3: Повна токенізація американських активів — це фінальна цифровізація та революція ефективності у цьому “зборі врожаю”.

Зниження глобального інвестиційного порогу: Токенізація дозволяє фрагментувати дорогі американські активи, що робить їх доступними для інвесторів з будь-якої точки світу за мінімальних витрат, суттєво розширюючи пул потенційних покупців.

Підвищення швидкості й прозорості руху капіталу: Миттєві розрахунки 24/7 дозволяють капіталу входити й виходити з американських активів із безпрецедентною швидкістю та гнучкістю, оперативно реагувати на політику ФРС чи ринкові можливості, підсилюючи ліквідність доларових активів.

Підсилення мережевого ефекту блокування: Коли глобальні інвестори звикають до торгівлі та зберігання активів у compliant та ефективній американській ончейн-фінансовій екосистемі, формується потужна залежність від шляху та екосистеми. Стандарти, правила та технологічний стек усього фінансового сектору будуть будуватись навколо США, створюючи “Бреттон-Вудську систему 2.0” для цифрової епохи.

Висновок: Безшумна революція фінансового порядку

Тому заява Пола Аткінса — це зовсім не проста технологічна перспектива. Це стратегічна декларація, яка демонструє тверезе усвідомлення й радикальну відповідь фінансової еліти США на внутрішній борговий тиск і зовнішню валютну конкуренцію.