$BTC $ETH Федеральна резервна система США 1 грудня раптово оголосила про зупинку скорочення балансу. Це рішення означає, що цикл жорсткої політики, який розпочався у червні 2022 року, поставлено на паузу.

Чому ж так раптово загальмували? Причина досить приземлена. Економічне зростання у США сповільнюється, резерви в банківській системі зменшуються. Якщо продовжити агресивно скорочувати баланс, на фінансових ринках можуть виникнути серйозні проблеми. Ще важливіше, що подальший розпродаж держоблігацій ФРС напряму підвищує вартість запозичень для уряду — а бюджетний дефіцит у США і так вже чималий.

Зараз ситуація для ФРС досить делікатна. Інфляція тримається на рівні близько 3%, що ще не відповідає цільовому показнику в 2%; водночас ринок праці починає слабшати. Зупинка скорочення балансу — це своєрідне щеплення для економіки, спроба втримати мінімальний рівень ліквідності, але це не означає запуск масштабного стимулювання.

Для крипторинку це означає короткострокове послаблення тиску ліквідності, що позитивно впливає на ризикові настрої щодо основних монет, таких як біткоїн та ефіріум. Але варто пам’ятати: баланс ФРС і досі приблизно на 2 трильйони доларів більший, ніж до пандемії, і цей надлишок ліквідності може й надалі впливати на волатильність активів. Додайте до цього "інформаційний вакуум" через останні затримки у публікації ключових економічних даних у США — і стає зрозуміло, що найближчим часом ринку навряд чи вдасться уникнути коливань.

Цей поворот у політиці ФРС є чітким сигналом: акцент зміщується з жорсткого контролю інфляції у бік балансу із економічним зростанням. Політика поступово змінюється і, ймовірно, закладає підґрунтя для майбутнього циклу пом’якшення. Інвесторам варто зберігати спокій під час волатильності та готуватися до змін у макроекономічному середовищі.