Слідкуючи за ринком цифрових активів Східної Азії стільки років, останні дії Південної Кореї справді стали несподіванкою.

Той самий ринок із "корейською премією", де колись біткоїн торгувався з надбавкою 20%-50% і де навіть альткоїни з усього світу змушені були підлаштовуватися під настрій, тепер кардинально змінився — середньодобовий обсяг торгів на провідних біржах впав із пікових 12 млрд доларів до менше ніж 2,4 млрд, тобто 80% зникло буквально за мить. Біржі другого ешелону ще більше постраждали: глибина ринку настільки низька, що навіть невелика заявка на продаж може обвалити ціни малих монет, а ліквідність настільки слабка, ніби ми повернулися у ведмежий ринок 2018 року.

Ще більш дивною стала зміна настроїв у спільноті. Ті самі корейські роздрібні інвестори, які раніше ночами вивчали ончейн-дані та ризикували усім у MEME-коїни, тепер масово обговорюють, чи зможе ціна акцій Samsung пробити 1 мільйон вон, та чи варто довіряти планам розширення SK Hynix. Канали про криптовалюти настільки спорожніли, що навіть боти не хочуть там розміщувати рекламу — контраст і справді іронічний.

Логіка відтоку капіталу насправді не складна: фондовий ринок дає надто багато. Цього разу це не просто спекуляції — корейські виробники чипів справді отримали реальний прибуток від вибухового зростання попиту на AI-потужності. Поки гіганти Кремнієвої долини лише презентують презентації із планами, Samsung і SK потайки наростили виробництво HBM (високошвидкісної пам'яті) до межі, фактично затиснувши Nvidia у кут.

Логіка роздрібного інвестора дуже проста: краще купити акції та отримати гарантований прибуток, ніж ризикувати в другому рівні ETH у пошуках наступної монети з "іксом" у сто разів. Адже зростання замовлень на AI-чипи видно й можна порахувати, на відміну від крипторинку, де щодня треба вгадувати наміри маркетмейкерів. Цей масовий перетік капіталу по суті — перемога "гарантованого доходу" над "високоволатильним азартом".