Недооцінене оновлення Fusaka в Ethereum: масштабування, зниження комісій, від інфляції до дефляції

Вен Сяоці: Стратегічна цінність Fusaka значно перевищує поточну ринкову оцінку і заслуговує на те, щоб усі інститути переглянули довгострокову інвестиційну цінність екосистеми Ethereum.

Автор статті: Вен Сяоці

Джерело: FTChinese.com

Пізньої осені 2025 року глобальний ринок криптоактивів пережив різкий відкат, ціни впали, а побоювання щодо ліквідності досягли най“екстремальнішого” рівня з 2022 року. Однак, коли переважає песимізм, широкі маси колективно ігнорують іншу, стратегічно важливішу подію — завершення 3 грудня оновлення Fusaka у мережі Ethereum.

У минулі роки оновлення Ethereum завжди розігрівалося за півроку до запуску; цього ж року через низхідні настрої подія майже не потрапила в поле зору публіки. Проте наш аналіз показав: Fusaka — це не просто технічна латка, а коригування економічної моделі Ethereum та екосистемної ефективності, системне вирішення двох ключових багаторічних вузьких місць: “захоплення цінності” та “користувацького досвіду”.

Що ж було оновлено — L2 “дорога” стала ширшою й дешевшою, а ще з’явилися “знаки обмеження швидкості” і “відбійники”.

Стратегічна суть Fusaka — остаточно усунути дві ключові перепони на шляху виходу Ethereum на глобальний мейнстрім і ринок застосунків: надмірну вартість і складність використання.

По-перше, це цілковита революція витрат. Основний механізм цього оновлення можна уявити як “розширення швидкісної автомагістралі” для L2 без значного підвищення навантаження на основну мережу L1, і при цьому суттєве зниження “плати за проїзд”.

Такий дизайн дозволяє транзакційним комісіям у L2 залишатися на вкрай низькому рівні тривалий час — теоретично собівартість однієї операції може впасти до 0.001 долара. Ця крайня цінова перевага — прорив для високочастотного бізнесу. Чи то ігри на блокчейні, децентралізовані соціальні мережі, AI-агенти-розрахунки, чи часті розрахунки RWA (реальних активів), на які звертають увагу фінансові установи — усе це отримує реальну “економічну базу” для “роботи на ланцюгу”. Водночас Fusaka вишукано збалансувала L1, через “прискорення” і “обмеження ваги” (ліміти на транзакції) підвищивши ефективність, оптимізуючи вимоги до зберігання вузлами, знижуючи апаратні бар’єри та зберігаючи баланс між ефективністю й децентралізацією.

По-друге, це прорив у користувацькому досвіді — ключ для масштабного впровадження застосунків. Fusaka вирішила давню проблему блокчейнів: складне управління приватними ключами. Оновлення завдяки нативній підтримці Passkey реалізувало перехід від “запам’ятай мнемоніку” до “розблокуй відбитком пальця”. Користувачу більше не треба записувати чи зберігати складні мнемонічні фрази — достатньо використовувати відбиток пальця, FaceID чи інші модулі безпеки смартфона для підпису. Така інновація наближає досвід користування гаманцем до звичайних додатків, а разом із механізмом попереднього підтвердження робить “перекази такими ж зручними, як в апках” ще ближчими. Вся екосистема Ethereum робить крок від “технологія зручна” до “по-справжньому зручна”, що є ключем для залучення користувачів Web2 і для масових застосунків.

Економічна модель Ethereum: від “надінфляції” до “дефляції”

Ще один аспект Fusaka, який недооцінюється ринком, — це революційне вдосконалення токеноміки ETH: перехід від “екстреної інфляції” до “легкої інфляції” чи навіть “дефляції”.

Поясню на цікавому прикладі: якщо раніше Ethereum був “часом князівств”, то тепер — “ринкової економіки”. Відносини між L1 і різними L2 нагадували період Чуньцю: формально всі визнають “царя”, але по суті князі самостійно керують, і економічна діяльність, що розвивалася на L2, не дозволяла основній мережі отримувати достатньо комісій чи згорання на користь активу ETH. Після оновлення Fusaka ці відносини стали лінійними й інституціоналізованими: економічна модель перебудована за ринковою логікою — L2 стали “орендарями”, які повинні регулярно, стабільно “сплачувати податки центру” за користування безпекою та пропускною здатністю L1, тобто оплачувати комісії L1. Збільшення обсягу й активності транзакцій у L2 тепер напряму через механізм комісій трансформується у зростання економічної цінності L1 (ETH).

Такий інституційний “податок” приносить ETH недооцінений ринком прихований механізм викупу. Комісії, що сплачує L2, спалюються — тобто по суті це стабільний, ендогенний “викуп” ETH. Хоча раніше обсяг такого спалення від L2 був мізерний, після радикального здешевлення Fusaka й стимулювання активності L2, обсяг транзакцій L2 зросте експоненційно, що значно підвищить обсяг спалення в L1. За нашими оцінками, лише ці комісії щороку можуть додатково спалювати 3,000–10,000 ETH, що створює для ETH довгостроковий механізм викупу, прив’язаний до ділової активності. Дизайн Fusaka дозволяє гнучко регулювати пропозицію ETH відповідно до використання — це здоровіша й більш стійка база оцінки, ніж проста дефляційна нарація.

Поточна стратегія масштабування ETH правильна й рішуча. З подальшими оновленнями екосистема L2 в Ethereum має шанс досягти TPS у 10,000, а згодом і понад 100,000, причому Gas для користувачів буде дуже доступний. Це означає, що ETH більше не буде лише “платою за користування DeFi” чи “дефляційним активом у наративах”, а поступово стане ризиковим центром і розрахунковим рівнем для всієї економіки L2. Таке стратегічне підвищення статусу — найпотужніша довгострокова ціннісна опора, яку приносить Fusaka.

Висновок: якір на ключовій цінності, зустрічаємо епоху змін

Ми вважаємо, що стратегічна цінність Fusaka значно перевищує поточну ринкову оцінку, і всі інститути повинні переглянути довгострокову інвестиційну цінність екосистеми Ethereum. Оновлення Fusaka — це важлива трансформація базової економічної моделі у криптоіндустрії; його екстремальне здешевлення й прорив у користувацькому досвіді — це “вирішальний крок” для масового комерційного впровадження Web3. Інститути, орієнтовані на довгострокову цінність та фундаментальні інновації, неминуче отримають перевагу в наступному циклі трансформації індустрії.