Останній точковий графік FOMC, давайте розберемо ключові сигнали всередині:

Давайте розглянемо прогноз на 2025 рік — медіанна процентна ставка, яку вказують посадовці, коливається в діапазоні 3,5%-3,75%. Чорні точки розкидані між 3,5% і 4,25%, сині медіанні точки явно вказують нижче. Наслідки очевидні: зниження процентних ставок триватиме, з метою наблизитися до нейтрального рівня.

Дивлячись у 2026 та 2027 роки, центр ваги точкового графіка значно впаде. Медіана у 2026 році становить близько 3,0%-3,25%, а до 2027 року прогнози деяких чиновників навіть сягають 2,5%-2,75%. Логіка цього? Інфляційний тиск слабшає, економічне зростання сповільнюється, і ФРС потрібно продовжувати пом'якшувати монетарну політику для реакції.

Говорячи про довгострокові очікування — колонка на крайньому правому фланзі показує, що чиновники очікують стабілізації кінцевої ставки близько 2,75%-3,0%. Іншими словами, їхнє оцінювання нейтральної ставки майже не змінилося і досі закріплене на рівні близько 3%.

Найцікавіше — це різниця між червоними і чорними крапками. Червона крапка відображає очікування ринку щодо процентних ставок на основі ф'ючерсів фондів ФРС, які зазвичай нижчі за офіційні прогнози. Що робить ринок? Очевидно, йдеться про те, що зниження відсоткових ставок буде більш жорстким і швидшим. За цією розбіжністю варто спостерігати — чи Волл-стріт надто оптимістична, чи ФРС надто обережна? Час покаже.