На засіданні ФРС у грудні зниження ставки на 25 базисних пунктів було практично неминуче. Але цікаво, що очікування щодо зниження ставок наступного року різко зменшуються — можливо, залишилося лише 50 базисних пунктів за весь рік.

Поточні дані насправді досить суперечливі: додано лише 119 000 нових робочих місць, інфляція все ще на рівні 3,0%, а коефіцієнт LEI 0,85 свідчить про ризик рецесії. Але в цей час на ринку з'явилися новини, що поміркована фігура, як Хассетт, може бути на вершині. Внутрішня незгода FOMC оцінюється незначною, і кількість голосів проти може сягати трьох голосів. Пауелл зараз опинився між політичним тиском і економічною реальністю, і з цим нелегко впоратися.

Головне — як намалювати карту крапальної матриці. Якщо медіана зафіксована в діапазоні 3,0%-3,25%, це фактично означає ринку, що цей цикл пом'якшення добігає кінця. 2026? Існує навіть 20% ймовірність того, що відсоткові ставки знову будуть підвищені.

За таких очікувань долар продовжував зміцнюватися, дохідність казначейських облігацій США різко зросла, а фондовий ринок перебував під тиском. Чи можливо досягти так званого «м'якого приземлення» — важко сказати. Якщо яструби домінують у тоні, волатильність ринку може стати незамінною. Пресконференція 11-го числа варта уваги.