О 3-й годині ночі цього четверга ФРС знову збирається щось зробити — рішення щодо процентних ставок і економічні очікування будуть оприлюднені. Після двох поспіль зниження ставок у вересні та жовтні ринок майже вірить, що FOMC знизить ще 25 базисних пунктів, щоб підняти ставку федеральних фондів до діапазону 3,50%-3,75%.

Але цього разу все трохи інакше. Оскільки через зупинку роботи уряду ключові економічні дані відсутні, а внутрішні думки досить розділені, вся ситуація є досить делікатною: з одного боку, ринок вважає, що зниження процентної ставки вже є гарантованим, а з іншого — Пауеллу, можливо, доведеться провести операцію «яструбиного зниження процентної ставки» — тобто зниження є скороченням, але слова мають бути консервативними, щоб залишити простір для майбутньої політики.

Пам'ятаєте, як Пауелл раніше казав, що зниження ставки в грудні — це «далеко не наперед вирішене»? Тепер вітер змінився. Дані «FedWatch» від CME показують, що трейдери ф'ючерсами ставили на зниження ставки на 25 базисних пунктів з ймовірністю близько 87%. Хоча з жовтня по сьогодні немає чітких сигналів, очікування щодо інфляції впали, і навіть яструби більш відкриті до чергового скорочення.

Великі інвестиційні банки на Волл-стріт також змінили свою думку. Morgan Stanley раніше заявляв, що може залишатися на місці, але тепер змінив прогноз, заявивши, що він впаде на 25 базисних пунктів, що відповідає оцінкам JPMorgan Chase та Bank of America. Їхні стратеги визнали, що раніше вони могли поспішати з оцінкою «паузи у зниженні процентних ставок», але тепер вони думають, що Пауелл надішле сигнал, що «фаза переналаштування» монетарної політики завершена, і тоді вона буде повністю базуватися на даних, засідаючи за засіданням.

Однак подальший шлях зниження процентних ставок не очікується надто гладким. Поточний прогноз Morgan Stanley полягає у зниженні ставок ще на 25 базисних пунктів у січні та квітні, що зрештою доведе ставки до кінцевої точки 3,0%-3,25%. Але Danske Bank вважає, що пауза в січні цілком ймовірна, оскільки нові члени комітету з голосування у 2026 році раніше публічно виступали проти жовтневого зниження ставки. За даними Данська, останні два зниження ставок на 25 базисних пунктів можуть відкласти до березня та червня.