Сьогодні дві найбільші зірки А-акцій одночасно офіційно оголосили про масштабні дивіденди, що створило вражаючу сцену.

Wuliangye спершу представила середньостроковий план дивідендів: 25,78 юанів готівкою на кожні 10 акцій, загалом понад 10 мільярдів юанів розподіляються, дата реєстрації акціонерів — 17 грудня. Після цього, Guizhou Moutai також не відстає, у 2025 році середньострокові дивіденди на акцію сягнуть майже 24 юані, загальна сума безпосередньо зросла до 30 мільярдів, дата реєстрації — 18 грудня.

Обидва гіганти наприкінці дня об'єднали зусилля і розкидали гроші, понад 400 мільярдів юанів у реальні гроші потраплять до кишень акціонерів. Ця операція безумовно заслуговує назви найжорсткішого заходу з підтримки фанатів у А-акціях.

Але дивно: дивлячись на такі щедрі дивіденди, сектор білих вин цього року став єдиною галуззю, яка втратила більше 10%, — ціна падає. Водночас компанії щедро виводять гроші, а ціна акцій залишається низькою, торгівля майже застигла. Як пояснити цю суперечливу картину?

**Чому інвестори не купують? Можлива причина — гірка правда**

Інвестори раді отримати 400 мільярдів юанів у вигляді бонусів, але їх більше турбує питання: чи зможуть компанії і далі так щедро платити? Така пасивна реакція насправді викриває три основні побоювання щодо довгострокової логіки сектору білих вин:

**Змінюється споживчий сценарій**: раніше підтримку висококласним білым вином надавали державні урядові прийоми, ділові банкеті та інші події, але тепер ці сценарії зменшуються. Чи готові прості споживачі платити за вино вартістю тисячі юанів? Це під питанням. Історія зростання обсягів, ймовірно, закінчилася.

**Запаси — це бомба під ногами**: накопичення товарів у дистриб'юторів і роздрібних мережах залишається внутрішньою проблемою галузі. Зараз, при слабкому споживчому попиті та ознаках цінової нестабільності, при початку розпродажу запасів цілі цінові системи можуть зазнати удару.

Об’єднання Moutai і Wuliangye для вкладення 400 мільярдів юанів демонструє їхню фінансову міць. Холодне ставлення ринку відображає скепсис щодо майбутньої визначеності. Це нагадує нам: інвестиції — це добре, але чи зможе майбутній ріст виправдати очікування — ось справжній виклик.