Завтра вночі Федеральна Резервна система знову зробить свою ставку.

Цього разу зниження на 25 базисних пунктів? Ринок дає майже беззаперечну відповідь — інструмент CME показує ймовірність близько 90%. Але цікаво не стільки зниження чи його відсутність, скільки те, що скаже Голова Пауелл.

**Три сигнали вже на столі**

Спершу про зайнятість. Дані ADP за минулий місяць прямо спростували очікування — не слабкий ріст, а відкат — скорочення на 32 000 робочих місць, це найгірший показник з березня 2023 року. Тривалий простій уряду справді вплинув на статистику, але тенденція вже очевидна.

Щодо інфляції? У вересні базовий CPI зріс лише на 0.2% у місяць, а річний показник знизився до 3.0% — найнижчий за півроку. Хоча дані за жовтень відсутні, тенденція до охолодження зберігається.

Щодо споживчого сектору. У Беркліській доповіді ФРС приховано більш болючі деталі: з жовтня по листопад, для тих, хто чутливий до цін — середньої і нижчої доходної групи — вже почали жати ґудзики на гаманцях, заощаджуючи на необов’язкових витратах. Є ознаки, що двигун економіки трохи гасне.

**"Яструбине зниження" — балансування Пауелла**

Ринок переважно робить ставку на можливість: зниження буде, але м’яке. Це так зване "яструбине зниження" — одночасно піддаючи ринок стимулів і нагадуючи "не забувайте, що поріг входу дуже високий". Такий хід може заспокоїти внутрішніх яструбів і знизити температуру на ринку, щоб уникнути надмірного оптимізму.

Для крипторинку така невизначеність може бути навіть більш випробувальною, ніж пряме стимулювання. $ETH, $BNB, $DOGE — ці основні криптовалюти у короткостроковій перспективі швидше будуть залежати від емоцій, ніж від політики.

**Загадка 2026 року: хто прийде на зміну, і як знижувати?**

Термін повноважень Пауелла закінчується у травні 2026 року. Незалежно від того, хто зайде, курс на пом’якшення вже закріплений, питання лише у темпі і силі.

Зараз три потенційні кандидати мають різний стиль:
- **Кевін Хассет** (найвищий рейтинг): радикал, ціль — можливо, знизити ставку нижче 3%, більш схильний співпрацювати з урядом у досягненні економічних цілей. Незалежність ФРС? Можливо, з невеликими застереженнями.
- **Крістофер Вуллер** (чинний член ради): поміркований, орієнтований на дані, поступове зниження ставок, прагне балансувати між політичним тиском і незалежністю політики.

Ринок криптовалют надзвичайно чутливий до ліквідності. Якщо у 2026 році справді почнеться цикл пом’якшення, незалежно від швидкості, це довгостроково позитивно для активів на блокчейні. Але наразі важливо слідкувати за короткостроковими коливаннями — завтрашня ніч, коли Пауелл відкриє рота, можливо, важливіша за самі зниження ставок.