Цього вечора засідання FOMC, ймовірно, зіпсує настрій ринку.

Останні аналітичні звіти кількох провідних інституцій сходяться на одному висновку: хоча ймовірність зниження ставок у цьому циклі високий, поріг вже тихо піднявся, і ті інвестори, які сподіваються на подальше пом’якшення політики ФРС, можуть розчаруватися.

Найбільш важливою є внутрішня різниця у голосуваннях. Це не дрібниця — члени FOMC починають інакше оцінювати інфляцію та економічну ситуацію, що означає, що раніше закладені ринком очікування "безперервного зниження ставок" фактично згортаються. Чим більшою є різниця, тим складніше для Пауелла дати чіткий яструбий сигнал, а шлях політики стає більш розмитим.

Барклай прямо попереджає: у січні ймовірно припинять зниження ставок. Вони вважають, що у цьому політичному заявленні буде додано яструбих ноток, і режим "зниження ставок на кожному засіданні" після грудня, ймовірно, закінчиться. Це безпосередньо зменшить цінність ринку щодо майбутнього послаблення монетарної політики, і ризикові активи на короткий термін зазнають тиску.

З погляду JPMorgan, фокус у майбутній політиці зсунується на "інтенсивність та час коригування". Простими словами — неявно послаблюючи очікування зниження ставок, адже вони не обіцяють шлях, але і не планують прискорювати темп — така позиція неминуче викличе різкі короткострокові коливання. Для криптовалютного ринку, як активу з високим бета, практично неможливо залишитися осторонь.

Що ж стосується слів Пауелла сьогодні ввечері? Ймовірно, він використає класичний "м’який яструбий" стиль: не буде занадто жорстким, щоб не налякати ринок, але й не втратить уваги до високої планки зниження ставок до 2026 року, натякаючи на можливість тимчасової паузи. Це потрібно для стабілізації настроїв і водночас залишає простір для зміни курсу політики.

Одним реченням: не очікуйте сьогодні нічого несподіваного у сфері яструбиних сигналів. Внутрішні розбіжності, жорсткі заяви, підвищення порогу — ці три сигнали вже чітко дають зрозуміти, що очікування зниження ставок охололи. Ринок криптовалют має бути обережним щодо ризику корекцій у зв’язку зі звуженням очікувань щодо ліквідності, і короткострокові коливання можуть бути більш різкими, ніж здається.