Цього вечора має відбутися рішення Федеральної резервної системи, але справжня цікавість ринку полягає не в тому, «чи буде зниження ставки» — а в тому, яку майбутню дорожню карту дасть Пауелл.

А якщо буде сигнал «голубиної» політики? Зниження ставки на 25 базисних пунктів — це лише початок, головне — подальше послаблення монетарної політики. У такому випадку долар ймовірно послабшає. Уявіть собі: депозити зменшуються, доходність облігацій падає, і тоді витрати на володіння золотом стають особливо низькими. Капітал може масово йти у дорогоцінні метали, і рівень у 4250 доларів може бути подоланий.

Але якщо з’явиться сценарій «яструбового» зниження ставок — тобто формально знизили, але в словах і намірах підкреслюють, що інфляцію ще не подолано, і можливо доведеться призупинити зниження — тоді ринок, ймовірно, побачить класичний сценарій «очікування виконано — вихід». Ті, хто раніше зробили ставку на бичачий сценарій, можуть швидко зняти позиції, а якщо ціна на золото повернеться назад, то чи зможе рівень у 4100 доларів триматися — залишається під питанням.

Загалом, все знову залежить від того, наскільки гнучкою буде карта зниження ставок, яку нам намалює ФРС. Навіть якщо вона відповідатиме очікуванням, без додаткових сюрпризів, ризики корекції через вихід прибуткових позицій доведеться враховувати.