#美联储启动新一轮降息周期 Сьогодні вночі оголошується рішення ФРС щодо рівня облікової ставки, і світові ринки активно стежать за цим.

У 3 ранку за пекинським часом ФРС оголосить нове рішення щодо ставки. Загалом очікується третє поспіль зниження ставки на 25 базисних пунктів, цільовий діапазон знижується до 3.5%-3.75%. $BTC $ETH Останні коливання криптоактивів відображають цю очікуваність у тій чи іншій мірі.

Але головне не в тому, чи буде зниження, а як саме воно відбудеться.

Всередині ФРС зараз явно йде боротьба між двома таборами. Одні бачать слабкість ринку праці (жовтневі найми скорочуються, звільнення зростають) і наполягають на подальшій політиці м'якості; інші зосереджені на даних щодо інфляції — хоча у вересні базовий PCE знизився до 2.8%, це все ще далекі від цілі 2%, і вони вважають, що можливості для зниження ставки вже обмежені. Тому з’явилася нова стратегія — "яструбове зниження ставки": з одного боку, знижують ставку вчасно, з іншого — натякають, що це може бути останнім або одним із останніх разів.

**Ключові моменти:**

Прес-конференція Джерома Пауелла — найважливіший індикатор. Аналіз Goldman Sachs припускає, що мова у заяві ФРС стане більш обережною, знову підкреслюючи, що "подальше коригування потребує більш переконливих доказів", що підвищує поріг для наступного зниження ставки.

По-друге, кількість голосів "проти" може досягти рекордних значень. Президент Федерального резерву Сан-Луїса Міссурі Джеймс Муді вже минулого місяця проголосував проти, і цілком ймовірно, що він і цього разу залишиться проти. Президент Федерального резерву Кансас-Сіті Томас Міллер також може висловитися проти через побоювання щодо інфляції. А директор Мілан може зайняти протилежну позицію і вимагати одразу знизити ставку на 50 базисних пунктів.

Окрім того, важливо звернути увагу на сигнал: чи запустить ФРС нову програму купівлі облігацій. Вони лише у жовтні оголосили про припинення скорочення балансу, але враховуючи недавній тиск на ліквідність ринку, можливо, їм доведеться знову почати купувати активи — хоча й не під назвою "кількісне пом’якшення", але це однозначно дасть ринку сигнал про підтримку.

Загалом, головна інтрига полягає в тому, як ФРС балансуватиме між "занепокоєнням щодо зайнятості" та "ризиком інфляції". Розмір зниження ставки, ймовірно, не стане ключовим фактором, а напрямок подальшої політики визначить, яким чином глобальні активи — включно з криптовалютами — адаптуються до нових умов.