Пам’ятаєте цей хаос на ринку репо у вересні 2019 року? Процентні ставки буквально злетіли до 10% за одну ніч, оскільки система вичерпала резерви. Пауелл не мав іншого вибору, окрім як швидко вкласти екстрену ліквідність.

Що дивно, так це те, що він згодом визнав, що їх абсолютно застали зненацька, як кількісне згортання висмоктувало систему. Федеральна резервна система фактично сказала: «так, ми не очікували цього» і пообіцяла більш уважно стежити за рівнями резервів у майбутньому.

Тепер знову ми говоримо про послаблення обмежень репо, оскільки зростають тиск ліквідності. Деякі шаблони просто повторюються.