Останнім часом багато медіа кричать: "Збільшення ставок по ієні вже тут! Американські акції та облігації почнуть падати, криптовалюти також постраждають!" Ч truth у цьому — слухати таку маячню просто смішно. Я підозрюю, що ці люди, мабуть, навіть не відкривали офшорних рахунків, а просто намагаються привернути увагу та підняти трафік.

Спершу давайте з’ясуємо — підвищення ставки по ієні зовсім не спричинить криза. Вони жорстко кричать, мабуть, через те, що занадто спрощують ієновий арбітраж. Так, раніше ієна трималася на дуже низьких або навіть негативних ставках, багато хто брав ієну, щоб купувати американські облігації та торгувати акціями у США, заробляючи на різниці ставок. З підвищенням ієни арбітражні можливості звузилися, і теоретично це може спричинити повернення капіталу до Японії та коливання на ринку.

Але проблема в тому — це підвищення ставки всього лише на 25 базисних пунктів! Зараз коштувати позичати ієну менше ніж 1%. Ця зміна максимум викличе невеликий сплеск — і до кризи ще дуже далеко.

Ще важливіше, що японські пенсійні фонди та страхові компанії вклали у американські акції та облігації трильйони доларів. Ці гроші не для арбітражу, вони для диверсифікації ризиків і довгострокових прибутків, і основний капітал не позичений. Тому навіть якщо ієна підвищиться, ці трильйони навряд чи раптом вийдуть з японського ринку.

Крім того, головний капітал для американських акцій — саме внутрішні гроші США. Чому ж тоді підвищення ієни має зруйнувати американський ринок? Вже один рахунок 401K інвестує у американські акції на 3.5 трильйони доларів, а загальні активи пенсійних фондів США сягають 45.8 трильйонів — більшість з них у американських акціях і облігаціях. Це і є реальна опора ринку. А потім — цей ріст американського ринку зараз підживлює AI-концепція, а не підвищення ставок по ієні, тому їхній вплив не такий значний.

Тому не ведіться на заголовки та панікування — вплив підвищення ставок по ієні на американський ринок, облігації і навіть криптовалютний ринок значно менший, ніж деякі намагаються показати.