2025 рік завершився останнім засіданням ФРС з монетарної політики, і, чесно кажучи, його вплив на ринок виявився не таким сильним, як очікувалося.

Як читати точковий графік? У порівнянні з вереснем він дійсно став більш гнучким, але ще залишається далеким від очікувань ринку. Але не поспішайте, справжній переломний момент настане у червні 2026 року — тоді Пауелл передасть кермо Хаскету, і точковий графік нового керівника стане більш цікавим для спостереження.

Цього разу виступ Пауелла містив кілька сигналів:
По-перше, його цікавість до зниження ставки в січні досить низька — ця позиція досить чітка. Але в інших аспектах він не такий яструб — він досить оптимістично налаштований щодо інфляції, основна логіка така: доки торгові мита будуть остаточно визначені, інфляція товарів швидше за все буде короткочасною і не стане тривалим трендом. Ще важливіше, що він багато разів підкреслював дві основні ідеї: якщо інфляція справді знизилася, темпи зниження ставок прискоряться; якщо ринок праці продовжить погіршуватися, ФРС втрутиться (тобто знову знизить ставки).

Наступний місяць — це період боротьби за даними. Чим гірші дані щодо ринку праці — тим вищий ймовірність зниження ставок; чим нижча інфляція — тим вища ймовірність їх зниження. Цей логічний ланцюг залишився незмінним. Крім того, у січні Верховний суд, ймовірно, опублікує рішення щодо митних справ Трампа, і тоді побачимо реакцію ринку. Чесно кажучи, сьогоднішній виступ Пауелла був набагато поміркованішим, ніж у грудні минулого року — тоді він був справжнім яструбом. Він навіть прогнозує суттєве зростання ВВП у 2026 році.

Щодо Біткоїна: обертання все ще досить активне, головним чином через те, що інвестори на цьому ключовому етапі ведуть боротьбу. Після сьогоднішнього дня обертання, ймовірно, поступово знизиться, і активність короткострокових інвесторів уже відображена у даних.