У січні засідання з щодо відсоткових ставок щойно закінчилося, і ФРС одразу ж зробила гучний хід — не лише знизила ставку на 25 базисних пунктів, а й офіційно оголосила про початок масштабної програми купівлі облігацій. Вільямс цього разу сказав досить ясно: дії завершаться до податкової декларації за 15 квітня наступного року.

Ринок зараз усією увагою стежить за цією операцією. По суті, це технічна корекція, яку ФРС проводить для запобігання проблемам з ліквідністю. З 12 грудня вони почнуть купувати активи на вторинному ринку, спершу купуючи близько 40 мільярдів доларів короткострокових державних облігацій, а згодом протягом кількох місяців підтримуватимуть цей рівень купівель. Мета дуже проста — створити резервну подушку для банківської системи, щоб не допустити зростання ринкових ставок, коли Мінфін випускатиме облігації для поповнення TGA.

Вільямс особливо підкреслив: це не кількісне пом’якшення, а чисто інструмент управління ліквідністю. Він також намалював межу — обсяг купівель залишатиметься високим кілька місяців, а до другого кварталу наступного року зменшиться явно, зупинка запланована перед 15 квітня. Це, по суті, натякає, що ФРС впевнена у поверненні ліквідності наприкінці другого кварталу, що дає ринку певний спокій.

Зниження ставки та стимулювання ліквідності одночасно? Така комбінація нечаста. Це рішення Вільямса не лише заспокоїло фінансовий ринок, а й залишило достатньо простору для політичних кроків у наступному році. Для інвесторів важливо звернути увагу на цей час — 15 квітня, оскільки він, по суті, підкаже, в якому напрямку рухатиметься монетарна політика у другій половині року.