Бум! Федеральна резервна система з кінця 2025 року здійснює кінцеве зниження ставки, чи настає новий поворот у ринку криптовалют?

Бейджіньським часом 12 грудня вранці Федеральна резервна система оголосила про останнє на 2025 рік рішення щодо рівня процентних ставок, оголосивши зниження цільового діапазону федеральних фондів на 25 базисних пунктів з 3.75%—4.00% до 3.50%—3.75%. Це третє поспіль зниження ставок з вересня і шосте з початку цього циклу зниження ставок у вересні 2024.

Після оголошення рішення ціни на біткойн різко коливалися в межах від 94,400 до 92,700 доларів США, а Ethereum також торгувалася в межах від 3,340 до 3,440 доларів. Це зниження, закладене ринком заздалегідь, складним чином переосмислює очікування щодо ліквідності та ризик-переносу на ринку криптовалют.

01 Основи рішення: очікуване зниження ставок і розбіжності щодо перевищення очікувань

Рішення Федеральної резервної системи в грудні 2025 року вже давно перестало зосереджувати увагу на “чи знижувати ставки”, а зосереджено на “як знижувати” та “який шлях на майбутнє”. В кінцевому результаті, ФРС оголосила зниження ставок на 25 базисних пунктів, як і очікувалося ринком.

Це рішення знизило цільовий діапазон федеральних фондів до 3.50%—3.75%, завершивши за рік сумарне зниження на 75 базисних пунктів.

Те, що справді привернуло увагу ринку, — це внутрішні розбіжності, проявлені у цьому рішенні. З 12 членів Комітету з відкритого ринку дев’ять підтримали зниження на 25 базисних пунктів, але було три голоси проти. Двоє вважали, що потрібно залишити базову ставку без змін, ще один — що зниження має бути до 50 базисних пунктів.

Це вперше з вересня 2019 року три посадовці висловили протидію на одних і тих же засіданнях, що підкреслює різноманіття оцінок внутрішнього стану економіки та цінової політики ФРС.

02 Інтерпретація сигналів: точковий графік і обережний тон Пауелла

Крім самого рішення щодо ставок, ринок більше зацікавлений у напрямках майбутньої політики Федеральної резервної системи. Оновлений точковий графік показує, що очікування щодо зниження ставок у 2026 році наразі обмежуються ще одним зниженням на 25 базисних пунктів.

Це передбачення майже збігається з прогнозом вересня, що означає, що ФРС очікує суттєвого уповільнення циклу зниження ставок наступного року.

Голова ФРС Пауелл у прес-конференції після засідання зберігав обережний тон. Він чітко зазначив, що комітет вважає, що ризики зростання безробіття й інфляції існують об’єктивно. Щодо інфляції, Пауелл особливо підкреслив, що широкомасштабні й високі митні тарифи, запроваджені урядом Трампа, є однією з причин підвищення інфляції.

Варто зауважити, що у заяві ФРС було змінено формулювання щодо ринку праці: вилучено формулювання про “відносно низький” рівень безробіття та замість цього зазначено, що “ризики щодо сповільнення зростання ринку праці за останні місяці зросли”. Одночасно у заяві залишено оцінку, що інфляція “залишається на відносно високих рівнях”.

03 Операції з ліквідністю: запуск купівлі державних облігацій на 400 мільярдів доларів

Крім рішення щодо ставок, ФРС оголосила про важливу операцію з ліквідності: з 12 грудня протягом 30 днів буде купуватися держоблігації на суму 400 мільярдів доларів для підтримки достатнього рівня резервів.

Цю міру ринок назвав “QE-lite”, що нагадує програми купівлі державних облігацій наприкінці 2019 року.

У заяві ФРС пояснила, що баланс резервів у банках вже достатньо великий, тому за необхідності вона почне купувати короткострокові держоблігації, щоб підтримувати високий рівень резервів. Це зростання ліквідності особливо важливе для ринку криптовалют, оскільки більш м’який режим ліквідності долара зазвичай сприяє зростанню ризикових активів.

04 Реакція ринку: сильні коливання криптовалют і зростання американських індексів

Після оголошення рішення фінансові ринки відреагували по-різному. Три основні індекси США закрилися зростанням: Dow на 1.05%, Nasdaq на 0.33%, S&P 500 — на 0.67%. Водночас індекс долара зменшився, прорвавши рівень 99, а дохідності американських облігацій трохи знизилися.

Ринок криптовалют зазнав типових коливань “продати очікування — купити факт”. Ціна біткойна після оголошення різко коливалася в межах від 93,200 до 91,700 доларів, а Ethereum також демонструвала виразну волатильність у діапазоні від 3,340 до 3,440 доларів.

Інші ключові криптовалюти, такі як Solana, XRP і BNB, також пройшли через схожу фазу коливань. Така поведінка цін відображає складну реакцію ринку на “яструб’я” політику ФРС — з одного боку, з приводу зниження ставок, з іншого — через розчарування у консервативних очікуваннях щодо майбутнього зниження.

Основна реакція криптовалют на рішення ФРС

05 Вплив на ринок криптовалют: ліквідність, леверидж і поведінка інституцій

Вплив рішення ФРС на ринок криптовалют виходить за межі просто цінових коливань. З точки зору мікроструктури ринку, зниження ставок і програми купівлі держоблігацій безпосередньо впливають на умови ліквідності.

Коли ФРС покращує управління резервами банків і збільшує купівлю держоблігацій, трейдери отримують легший доступ до великих обсягів криптовалютних операцій. Це зменшує короткостроковий тиск на фінансування, розширює діапазон цін, що пропонують маркет-мейкери, і в цілому покращує глибину ринку.

Для ринків альткоїнів із високим левериджем ці зміни ліквідності особливо важливі. При послабленні ліквідності долара короткострокові арбітражні позиції збільшуються, оскільки знижується вартість залучення фінансування і з’являється більше можливостей для виходу.

На противагу, при звуженні ліквідності або після різких коливань у відповідь на мови ФРС альткоїни зазвичай зазнають більших процентних втрат, оскільки за першим етапом йде дедоларизація менш масштабних ринків.

Поведінка інституційних інвесторів також залежить від політики ФРС. Низькі ставки зменшують альтернативні витрати для володіння неінтересними активами, але якщо дії ФРС зводяться лише до зниження ставок без ширшого покращення ліквідності, інституційна розподілова стратегія може залишатися обережною.

06 Перспективи: поляризація ринку і ключові орієнтири для аналізу

Оглядаючись на поведінку криптовалют після рішення ФРС, аналітики пропонують різні сценарії розвитку. Аналізатор CryptoQuant вважає, що якщо ФРС займе більш ясну м’яку позицію, і біткойн прорве ключові рівні опору на 99 000 і 102 000 доларів, відновлення може тривати до 112 000 доларів.

Однак, сьогоднішня “паузуюча” риторика ФРС може ускладнити цей сценарій. Експерт з криптоінвестицій 21Shares Девид Ернандес більш оптимістично налаштований і вважає, що сьогоднішнє зниження ставок — “життєва лінія” для біткойна, оскільки дешевші гроші “запустять новий потік капіталу”, і історія показує, що значна частина цих коштів зрештою потрапить у криптовалюти.

Для трейдерів ключовими орієнтирами стануть сигнали ФРС щодо кількісного послаблення або посилення, управління резервами та спеціальні інструменти ліквідності. Ці сигнали допоможуть визначити, чи підтримує інфраструктура ринку масштабні криптовалютні операції.

Також важливо стежити за ринком фінансування, кривою опціонів і запасами трейдерів, а також макроекономічними прогнозами. Ці мікроструктурні індикатори можуть раніше дати сигнал, чи повернеться ринок до справжнього ризик-переносу або це буде лише тимчасовий перерахунок.

Перспективи на майбутнє

Після оголошення рішення інструмент моніторингу ФРС на Чиказькій товарній біржі показав, що ймовірність збереження ставок на січневому засіданні підвищилася. Ймовірність зниження ставок на 25 базисних пунктів у березні становить 40.7%, ймовірність залишити ставки без змін — 52%.

Ціна біткойна досі коливається вище за 90 000 доларів, а індекс настроїв ринку трохи підвищився з рівня 24 (стан паніки). З наближенням кінця 2025 року ця “яструб’я” політика зниження ставок може визначити тон для криптовалют у наступному році: покращення ліквідності з обережним темпом і можливості та ризики в балансі.

Криптомир вчиться не просто радіти кожному пункту зниження ставок, а глибше аналізувати зміни у “трубопроводах” ліквідності — саме це можливо й є справжнім механізмом впливу політики ФРС на ціни цифрових активів.