#美联储降息 Федеральна резервна система останнім часом вчинила дії, які дійсно важко зрозуміти. Наприкінці року було офіційно оголошено про зниження ставки на 25 базисних пунктів, і базова ставка тепер коливається у діапазоні 3.50%-3.75%. З вересня вона знижувалася вже тричі поспіль, загалом на 75 базисних пунктів. Проблема в тому, що з одного боку, зниження ставки реалізується, але внутрішнє голосування відбулося з результатом 9:3, що створює рідкісну за останні шість років ситуацію — у вищому керівництві виникли відкриті суперечки.

Більш цікавою є логіка за голосами проти. Двоє членів ради виступили за збереження статус-кво та стабільність ставок; ще один був більш радикальним і вимагав знизити їх одразу на 50 базисних пунктів. Розбіжності вже досягли рівня, який виходить за межі звичайних. Водночас ФРС щойно закінчила зменшення балансу, а 12 грудня оголосила про початок закупівлі державних облігацій на 400 мільярдів доларів, а також планує невелике збільшення балансу для стабілізації ринку короткострокового фінансування. Джером Павелл також був дуже ясним — шлях підвищення ставок повністю закритий, цільова інфляція у 2% — незмінна і не підлягає перегляду, всі подальші рішення залежать від економічних даних.

Але в реальності більшість учасників ринку все ще очікує подальшого зниження ставки на 25 базисних пунктів у наступному році. Ще більш болісно — деякі керівники заявляють, що цільовий діапазон ставок на 2024 рік має залишитися в межах 3.75%-4.0%. Тому ринок справді не може зрозуміти наступних кроків ФРС — політика стає більш непередбачуваною, і очікування теж починають змішуватися.

Як саме ця внутрішня суперечність вплине на подальше впровадження політики? Чи зможе центральний банк зберегти цю єдність і як ринок реагуватиме? Як ти вважаєш, чи зможе ця стратегія справді стабілізувати економіку?