你有没有想過這個問題：上個月的FOMC會議不是降了25個基點嗎？美聯儲還說要買400億美元短債，後面幾個月可能繼續加碼。聽起來對風險資產挺友好的，BTC應該漲才對吧？

結果呢？幣價反而跌了。

其實道理不複雜——這次會議就像硬幣兩面，好消息有，壞消息也有，關鍵是短期內負面因素壓過了正面預期。具體怎麼回事？

**先說"賣事實"這個老套路。**降息25bp早就被市場消化了，大家提前買入押注這個結果。真到靴子落地那天，該獲利的人開始跑路，BTC自然回調。預期兌現後的拋壓，每次都這樣。

**再看這次降息的"鷹派"成色。**會議結束後，Fed Watch工具顯示的數據挺有意思：市場認為2026年1月不降息的概率從69%飆到80%。換句話說，交易員們覺得短期內再降息的可能性變小了。這種預期轉變比降息本身更影響情緒。

**至於買債這事兒，**400億聽著不少，但性質得搞清楚。美聯儲這麼做主要是維持銀行準備金在合理區間，不是2020年那種大水漫灌。對BTC的實際推動作用？相當有限。

所以短期來看：預期兌現+降息預期轉鷹+購債影響克制，這三個因素疊加，比特幣調整完全在情理之中。

**不過話說回來，也不用太悲觀。**短期謹慎是一回事，中期展望又是另一回事。

Fed Watch最新數據顯示：市場對2026年底降息3次的預期概率從20%升到24%，降息2次的概率也在爬升。也就是說，拉長時間看，大家還是傾向於認為貨幣政策會逐步放鬆。短期波動歸波動，方向感其實沒變。