未来一兩個 місяців, кілька ключових часових точок варто уважно слідкувати.

Спершу дивимось насичений графік у грудні: 16-го числа опублікують дані по безробіттю за листопад і неоціночні показники, минулого разу рівень безробіття був 4.4%, цього разу прогноз ще не озвучено; 18-го — дані по індексу споживчих цін (CPI) за листопад, попередні та очікувані значення ще не визначені; 19-го — засідання Банку Японії, минулого разу ставка була 0.5%, і як вона буде змінюватися цього разу, також залишається невідомим.

Наступного січня 2026 року: 9-го — опублікують дані по безробіттю і неоціночні дані за грудень; 13-го — дані по CPI за грудень; 29-го — засідання Федеральної резервної системи США. Між цими датами — Різдво та Новий рік, і у цей період ліквідність однозначно буде висмоктана.

Ринок вже майже місяць коливається в діапазоні від 83 до 94. Чи буде різке падіння, як у 2022 році? Я схиляюся до думки, що ні — ціна навряд чи опуститься нижче 80 або навіть ще нижче. Причина дуже проста — зараз це не період початку циклу підвищення ставок, як у період жорсткої політики, і не криза 2007-2008 років, коли через економічний спад доводилося знижувати ставки. Зараз проблема у відсутності нових позитивних очікувань, і, ймовірно, ринок буде перебувати у стані коливань у очікуванні нової торгової логіки. Тому цей період — це фазовий ведмежий ринок.

Цього ранку Павел говорив, що у січні не буде зниження ставок. Звичайно, він так сказав, оскільки дані ще не опубліковані, і передчасно давати прогнози важко. Пам’ятаю, у жовтні він казав, що у грудні ставки не знижуватимуться, але у грудні їх все ж знизили — це класичний приклад управління очікуваннями. Потрібно почекати виходу даних за листопад і грудень, щоб ринок сформував нові очікування.

Ще один фактор у гру може вступити перед Різдвом або Новим роком: Трамп може оголосити кандидатуру нового голови Федеральної резервної системи. Як тільки новий голова займе посаду, ринок може перестати дуже прислуховуватися до Павела. Новий голова з високою ймовірністю буде більш м’яким у політиці, і цю новину варто враховувати. Конкретний час залежить від того, коли Трамп захоче зробити офіційну заяву.

Після завершення новорічних свят у січні приблизно 6-го числа ситуація з даними стане більш прозорою, і можна буде приблизно оцінити ймовірність зниження ставок. У США приблизно 6 січня відновиться нормальна торгівля. Тоді ринкова ліквідність трохи відновиться, а також набуде чинності якийсь криптовалютний регуляторний акт, що стане позитивним фактором.