#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 «ФРС у 2026 році масово друкує гроші? Що каже графік точкових прогнозів»

Останнім часом оприлюднено графік точкових прогнозів ФРС, і ринок знову починає мріяти — у 2026 році ще двічі знизять ставку, у 2027-му — ще раз, а у 2028-му рівень відсоткових ставок повернеться до нормального рівня. Звучить непогано? Насправді це прямо оголошує про крах плану «масового друку грошей». Ті, хто сподіваються на політичне стимулювання для підвищення цін активів, тепер мають припинити.

Щодо плану ФРС купити 4000 мільярдів доларів державних облігацій, багато хто порівнює його з «рятуванням ринку» — це помилка.

Ці гроші є частиною інструменту RMP і зовсім не є активним друком грошей для стимулювання. Реальна ситуація така: наприкінці року банки стикаються з навантаженням через перерозподіл коштів, податкові платежі, закриття підприємств, і ліквідність стає дуже напруженою. Ця операція — просто «зупинка кровотечі», пасивний захід стабілізації. Вона зовсім не схожа на масштабне розширення балансу через QE.

Найкраще порівняння: QE — це активне наливання води у чашу, QT — це робота водовідсмоктувача, щоб висмоктати воду, а RMP — це прибирання розлитої води — закриття дірок, без додавання нової.

План ФРС полягає в тому, щоб за допомогою RMP знизити ризики. За планом RMP триватиме до квітня 2026 року, оскільки тоді бюджет ще має підвищити податки для зібрання коштів, і після квітня фінансовий тиск послабне, можливо, обсяг купівлі облігацій знову зменшиться.

Але не обманюйтеся зовнішнім виглядом — справжній напрямок ліквідності визначає не лише RMP. Чи буде послаблено SLR? Чи зможуть банки розширити баланс? Чи будуть фінансові субсидії? Чи змінить ФРС правила ON RRP? Це — ключові змінні.

Далі потрібно уважно стежити за двома часовими точками: звіт про зайнятість у середині грудня (дані за листопад з’являться раніше), і цей показник навряд чи буде хорошим — вплив простої уряду США справді існує; і ще важливіше — індекс споживчих цін у січні. Якщо після зниження ставки у жовтні інфляція не знизиться суттєво, ФРС цілком може почати скорочення балансу.

Чесно кажучи: нинішнє ринкове середовище зовсім не оптимістичне. Масове друкування грошей ФРС у 2026 році? За цим сценарієм навряд чи варто сподіватися.