Увага, ринок можливо готує поворотний момент.

Останні дані показують, що показник надлишкової ліквідності вже знизився до 15.7% — ця цифра не лише нижча за довгострокове середнє значення 20.6%, а й наближається до історичних меж. Тим часом, Федеральна резервна система запустила щомісячну операцію викупу на суму 400 мільярдів доларів, починаючи "підживлювати" ринок. Ці два сигнали разом можуть передвіщати щось важливе.

Спершу розглянемо, що означає цей показник 15.7%. Надлишкова ліквідність — це просто кількість вільних грошей у банківській системі, і чим нижчий відсоток, тим напруженіше становище з фінансами. Зараз цей рівень вже близький до 11.1% перед кризою на ринку викупу в вересні 2019 року. Того року через дефіцит ліквідності ставка за нічними операціями з викупу різко зросла, і ФРС була змушена втрутитися терміново.

Перевіримо дані за останні 15 років — і знайдемо закономірність:

Після фінансової кризи 2008 року цей показник піднявся з 12.7% до понад 20%, і ринок піднявся з руїн. У ті роки ФРС активно друкувала гроші, і баланс розширювався у кілька разів.

У період з 2014 по 2018 роки, коли почали вихід з кількісного пом’якшення та скорочення балансу, ліквідність поступово знижувалася. У вересні 2019 року, коли вона опустилася нижче 12%, система ледь не зламалася.

У 2020 році, з початком пандемії, знову з’явилася безмежна кількісна експансія. У 2021 році ліквідність зросла до історичного максимуму 32.3%, тоді ринок був настільки наповнений грошима, що важко було знайти, куди їх подіти.

Далі — цикл звуження 2022-2024 років. Агресивне підвищення ставок і кількісне скорочення завдали сильного удару, і ліквідність впала з 32% до 19%, майже порізавшись навпіл.

Зараз рівень 15.7% дуже делікатний — вже нижчий за середнє значення, і подальше зниження обмежене, а ФРС знову починає регулярно вводити кошти. Історичний досвід показує, що коли ліквідність досягає дна і починає відновлюватися, ризикові активи зазвичай реагують раніше.

Звісно, це не означає, що зараз станеться раптовий стрибок. Передача монетарної політики потребує часу, а відновлення ринкового настрою — теж. Але принаймні, надмірна песимістичність вже не обґрунтована. Якщо ви все ще очікуєте, зараз може бути час переглянути свої позиції. Наприклад, для таких основних активів, як ETH, за умов покращення очікувань щодо ліквідності і правильного технічного аналізу, дійсно існує можливість для певного етапу зростання.

Головне — запам’ятайте: аналіз даних дає напрямок, але ринок завжди непередбачуваний. Будь-які операції мають базуватися на власних ризиках і можливостях.