Минулої ночі Федеральна резервна система знову оголосила про зниження процентної ставки, знизивши цільовий діапазон федеральних фондів до 3.5%-3.75%, знижуючи на 25 базисних пунктів. Це вже шосте коригування з початку цього циклу зниження ставок, і ринок продовжує підтримувати очікування з пом’якшенням монетарної політики.

Цей результат насправді несподіваний. З вересня цього року Федеральна резервна система почала режим послідовного зниження ставок, кожного з трьох останніх засідань з кроком у 25 базисних пунктів. Якщо відслідковувати зниження з вересня 2024 року, цей цикл пом’якшення політики триває вже понад рік.

У найновішій заяві Федеральної резервної системи чітко окреслено позицію. З одного боку, економічне зростання США залишається досить помірним, але дані щодо нових робочих місць явно знизилися, і рівень безробіття у вересні трохи підвищився. З іншого боку, інфляція все ще залишається високою, невизначеність щодо економічних перспектив зростає, а ризики для ринку праці зростають. Ці слабкі показники працевлаштування безпосередньо стали тригерами для цього зниження ставок.

Цікаво простежити логіку цього циклу зниження ставок. 18 вересня 2024 року Федеральна резервна система вперше знизила ставку на 50 базисних пунктів, з 5.25%-5.5% до 4.75%-5%. Це було найбільш суттєве зниження в усьому циклі. Після цього ритм став більш регулярним: 7 листопада ставка знизилася до 4.5%-4.75%, 19 грудня — до 4.25%-4.5%, а у 2025 році 17 вересня — до 4.0%-4.25%, 29 жовтня — до 3.75%-4.0%, і наразі — до 3.5%-3.75%.

Цей процес демонструє логіку політики Федеральної резервної системи: спочатку різке коригування для відкриття ситуації, далі — поступове й обережне зниження по 25 базисних пунктів. Хоча всередині системи існують різні думки щодо темпів зниження, економічні дані вже визначили напрямок. Наступне зниження залежить від того, як розвиватимуться показники зайнятості та інфляції.

Що ще більш важливо, з 2026 року Федеральна резервна система запланувала щомісячне вливання ліквідності у 400 мільярдів доларів. Це означає, що ринок постійно отримуватиме фінансові ресурси, що без сумніву вигідно для активів, орієнтованих на зростання. Цифрові активи, такі як BTC і ETH, у умовах достатньої ліквідності зазвичай отримують більше уваги та капітальних потоків, і саме тому кожне коригування політики Федеральної резервної системи викликає широку дискусію на ринку.