9月 США продовжили зменшення торгового дефіциту, знизившись до 52,8 млрд доларів. Попередні дані за минулий місяць становили 59,3 млрд доларів, що свідчить про що ця зниження? За останні кілька років такі рівні спостерігалися рідко, після 2020 року майже не з’являлися.

З боку експорту здається, що він зростає, у вересні порівняно з попереднім місяцем він зріс на 3%, додатковий обсяг експорту становив 8,4 млрд доларів. Але тут є один нюанс — майже 70% приросту припадає на експорт «невалютного золота». Міжнародний рух золота справді враховується у торговій статистиці, але проблема в тому, що він відображає переважно перерозподіл активів між країнами і не означає реального підвищення виробничих потужностей. Вилучивши золото, реальний темп зростання експорту США насправді досить помірний.

Що стосується імпорту, тут ситуація ще ясніше — він зростає лише на 0,6%, практично залишаючись на місці. Чому так? Відповідь у «ефекті попередніх закупів»» (pre-positioning). На початку року підприємства намагалися уникнути очікуваних змін у торговій політиці (застосування нових митних тарифів) і активно робили попередні замовлення, наповнюючи запаси. До вересня ця хвиля накопичення вже вщухла, підприємства почали розпродавати запаси і природно не збільшують нові замовлення.

Дані за вересень мають свої особливості, і для підтвердження тренду потрібно подивитися ще кілька місяців. Але якщо торговий дефіцит США справді зможе стабільно зменшуватися, це може змінити глобальний торговий ландшафт — така структурна зміна може бути глибшою за коливання у двосторонніх тарифах і торговельних дисбалансах, які тривали минулого року.